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中信建投期货-【建投观察】节前资金出货,玉米还涨吗-200923

上传日期:2020-09-23 17:45:00  研报作者:CFC农产品研究  分享者:woshifeng713   收藏研报

【研究报告内容】


  若您并非中信建投期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。 “ We are born to be scientists who happen to be future analysts. We may not be your first date kiss or love,but we want to be your last everything. 研究数十年一剑,行情却不过六小时一天。 单日盈亏成千上万,开销不过三份盒饭。 金银欲壑难填,但愿闹市归来, 仍是此间少年。 头发可以中分,观点从不中立, 涨跌难免打脸,求知却从未搁浅。 多空逻辑交织太过常见, 建投观察视角陪你赚钱。 今日特评 今晨,农业农村部部长韩长赋在采访中谈到了今年的粮食收成情况。关于玉米,其中几点值得细品: 对产量形势定性为“丰收年”,并提到了东北玉米的种植面积增加以及对总体长势看好 对于市场近期关注的台风减产问题,灾害评估认为对产量影响有限,主要是增加了收获的难度和成本。 关于进口,提到了“以为为主 适当进口”,今年粮食进口有所增加,但增加得并不多,适当增加了一些玉米。 对于玉米价格上涨,认为“既有生猪产能恢复、深加工企业需求增加等因素,也有资本市场炒作和非理性囤粮的因素”, 并判断“玉米库存仍比较充足,今年玉米是丰收年景,新玉米即将收获上市,供给还会增加,近期玉米市场价格已开始企稳,后市价格不会大幅度上涨。 ” 对于本次减产炒作,官方意见和民间调研数据出现了较大分歧,我们看到不论是东三省的数据还是农业农村部的数据都偏低,吉林农业农村厅的预估在300万吨以内,农业农村部则更为保守,仅对20/21年度产量预估下修180万吨。而民间调研和推测则在千万以上。事实上,通过局部调研很难得出一个准确的定量数据,但对产量的判断的前提不可忽视的是前期的单产预估。可以确定的是主产区前期光温水条件确实优于往年,干物质累积不是问题,个人对产量的看法并不悲观。 (图:1-8月玉米生长条件 中央气象台) 从盘面看,玉米主力合约在滞涨两日后首次显露明显颓势,今日01合约下跌约2%收于2421元/吨。与此同时现货端也显露出来自华北新粮的压力,山东深加工到货车辆较上周翻倍,价格承压下行。双节即将来临,节后新粮上市压力将进一步显现,资金出货意愿增加。 然而,市场对未来的信心仍然是坚定的。一方面是看好新作玉米开秤价格,且在惜售情绪中本年度新粮销售进度被拉长,季节性供应压力减缓,可能类似于今年夏粮节奏,这也将支撑玉米继续在高位运行。 连续上涨的背后是缺口逻辑在盘面的提前演绎,情绪淋漓释放后,未来的空间还有多大是市场的主要问题。 建投观察 【油脂】 伴随资金的流出,今日油脂续跌,近两日累计跌幅已达到四五百点。在前期大幅上涨累积较多盈利后,又逢国庆中秋长假临近,面临市场较大的不确定性,油脂多头落袋为安意愿增加也较易理解,短期关注豆棕菜主力下方7000、6000、9000整数关口支撑。 在前期只有持续零星销售后,近几日中储粮在华东出现较大量的成交,市场出现不收储的传言,但从基差、价差及盘面情况来看,可能只是市场又在给下跌找理由。虽然目前三大油脂均看不到明显短板,但在投机资金净多头持仓升至高位后,市场情绪及资金流向对盘面的影响在短期占据了主导,导致短期油脂单边波动预计较大,继续关注,单边操作以短线为主。 【鸡蛋】 现货市场 现货价格稳定偏弱,北京大洋路今日报价155~160元/44斤,到车7台。中秋备货窗口关闭,但现货价格下跌速度并不算太快。鲁西地区主流价格在106~110元/30斤,保持稳定,河南大部分维持在3.6~3.7元/斤水平,部分区域走货快。现货市场见顶后回落较缓,价格本身偏低,供需稳定。 供需情况 8月开产增多淘汰减少,整体存栏量止跌回升,鸡龄结构优化,小蛋占比增加。预估9月在产存栏量前期持稳后期略降,10月在产蛋鸡微幅下降,淘鸡数量成供给变化核心所在。当前处在微幅盈利水平,淘鸡价格尚可但没有强烈的刺激性,淘汰鸡龄维持在500天以下,短期市场总体供给去化仍有难度。 期货策略 现货市场出现转折但并不剧烈,未来现货趋势性下跌的可能性依然存在。短期11、01合约单边策略入场可先观望,多单埋伏轻仓为主,避免现货价格下跌过快带来的不利影响。 10合约受到资金离场因素影响较大,市场矛盾仍然存在,但后期波动的不确定性增加,空单可逢低离场。 CFC农产品团队是一个由众多有趣、好奇、专注的脑细胞链接的思维网络,只是碰巧遇到了农产品和金融衍生品的范畴,希望能长期站在少数人的立场,还你一个经得起推敲的真相。量化只是我们的一个侧影,我们更多地活跃在田间地头、机械车间、论文知网和观点的杯盏觥筹。加入我们,许诺随时与您来一场头脑风暴…… 欢迎各位看官随手转发,点击“在看”! 分析师: 田亚雄(期货投资咨询资格:Z0012209) 石丽红(期货投资咨询资格:Z0014570) 魏 鑫(期货投资咨询资格:Z0014814) 【重要声明】 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,本公众号力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 欢迎关注我们的微信公众号:CFC农产品研究(ID:zxjtqhncptd),获取更多农产品期现货市场信息!同时欢迎在公众号中对我们的研究提出建议和意见,如有疑问或合作转载需求,请点击公众号菜单的“联系我们”获取我们的联系方式,顺祝商祺!
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