新纪元期货-新纪元期货投资内参:白银及油脂领跌,玻璃纯碱领涨商品-200923

　　核心观点 国庆假期临近，外部不确定性因素增多，叠加欧洲疫情恶化，市场避险情绪浓厚，股指短线或仍有反复，但中期上涨趋势不改，维持逢低偏多的思路。 美国9月经济前瞻数据向好，美联储主席鲍威尔等多位官员发表乐观讲话，美元指数强势反弹，黄金短期或仍将承压，维持逢高偏空思路。 油价暂无起色，能化延续底部运行。油品，虽有超跌反弹，但颓势不改。供应压力回升，聚酯产业链延续跌势。双胶不宜过分追空。聚烯烃技术面承压，小幅下探；甲醇期价重心在2000-2050点区间，反弹乏力。LPG方面，震荡反复，旺季行情尚未开启。尿素方面，受原油干扰程度低，维持低位窄幅震荡。 菜油、豆油、棕榈油分别暴跌至9000、7000和6000关口，节前获利抛售压力仍待释放，关注西方二次疫情的进展、金融市场的恐慌情绪的释放进程，双节前短线交投偏空为主。双粕高位维持震荡整理。 周三市场恐慌情绪仍在蔓延，多数商品呈现下跌之势，铁矿、螺纹、焦炭日内均二次回踩支撑位随后反弹，主要受基差制约，跌势阶段暂缓，建议空单可适当止盈，焦煤、郑煤和纯碱因供需格局良好，表现相对抗跌，维持谨慎偏多思路。 欧洲部分国家疫情反弹并可能再次封锁，避险情绪占上风，美元指数重新站上94关口，宏观环境短期偏空。在基本面消费旺季预期无法兑现的的情况下，沪铜上方压力较大。 ▼新纪元期货 宏观及金融期货 1 国内外解析 股指：周三股指期货走势分化，IH延续下跌，IC小幅反弹，国庆假期临近，市场情绪偏向谨慎。为维护银行体系流动性平稳，央行在公开市场分别开展1000亿7天期和14天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%和2.35%，当日实现净投放800亿。消息面，发改委发布《关于扩大战略性新兴产业投资 培育壮大新增长点增长极的指导意见》，要求在把握好战略性新兴产业发展的客观规律基础上，结合当前产业发展的实际情况，聚焦重点方向、关键环节和未来趋势，加快适应、引领、创造新需求，培育新的投资增长点，推动重点产业领域加快形成规模效应，着力培育壮大新增长点增长极。财政部数据显示：8月份国有企业营业总收入较去年同期增长6.0%，1-8月营业总收入同比下降2.1%，较1-7月降幅收窄1.4个百分点。1-8月国有企业利润总额同比下降24.2%（前值-30.4%），降幅连续4个月收窄。从基本面来看，在减税降费、降准、结构性降息等一系列政策的支持下，我国经济保持恢复性增长，企业盈利进入上行周期，股指由估值驱动转向盈利驱动。货币政策保持灵活适度，精准调控是主要方向，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。短期来看，国庆假期临近，外部不确定性因素增多，叠加欧洲疫情恶化，市场避险情绪浓厚，股指短线或仍有反复，但中期上涨趋势不改，维持逢低偏多的思路。 贵金属：国外方面，美国8月成屋销售总数上升至600万户（前值586），9月美国9月里奇蒙德联储制造业指数回升至21（前值18），创年内新高，表明受房贷利率下降的刺激，美国房地产市场逐渐回暖，呈现量价齐升的现象。美联储主席鲍威尔在众议院金融委员会作证词表示，经济复苏仍高度不确定，如果货币和财政政策共同起作用，复苏就会加速。只要需要，仍致力于使用所有工具来做力所能及的事情。芝加哥联储主席埃文斯表示，美国经济已经能恢复到危机前约90%的水平，预计年底前通胀将达到1.5%，此后将慢慢升至2%，失业率到年底可能会下降到7%，对失业率的预测是基于更多的财政援助和疫苗进展。美联储主席鲍威尔等多位官员讲话，对美国经济复苏持乐观态度，没有释放进一步宽松的信号，市场对美联储未来货币政策的预期，由实施更多宽松措施向何时退出宽松转变，这是近期美元指数强势反弹，黄金连续调整的主要原因。今晚美联储主席鲍威尔将出席参议院听证会，需保持密切关注。短期来看，美国9月经济前瞻数据向好，美联储主席鲍威尔等多位官员发表乐观讲话，美元指数强势反弹，黄金短期或仍将承压，维持逢高偏空思路。 农产品 2 重要品种 油粕：英国首相宣布第二次实施全国性防疫限制措施，西班牙和法国新病例数也再度上升，欧洲疫情再度加重引市场对经济复苏担忧情绪陡增。另外，周二芝加哥联储发表鹰派言论，加深了市场避险情绪。宏观市况决定了市场交易的方向，金融动荡引发国内双节前高价植物油剧烈调整下跌，获利抛压释放。其中，棕榈油近两日跌8%逼临6000关口，豆油近两日跌6.5%一度下破7000关口，菜油近两日跌5%一度下破9000关口，大幅减仓放量多头获利抛压明显，趋势多单退出后短空交投为主。双粕价格震荡下跌，数日来菜粕波动在5%区间范围内，豆粕波动在4%的区间范围内。后市价格的演绎，关注西方二次疫情的进展、金融市场的恐慌情绪的释放进程，双节前短线交投为主。 工业品 3 重要品种 黑色板块：周三市场恐慌情绪仍在蔓延，多数商品呈现下跌之势，铁矿、螺纹、焦炭日内均二次回踩支撑位随后反弹，主要受基差制约，跌势阶段暂缓，建议空单可适当止盈，焦煤、郑煤和纯碱因供需格局良好，表现相对抗跌，维持谨慎偏多思路。分品种基本面而言，螺纹01合约连续下挫体现阶段供需边际弱于预期，周三再次增仓万手急探3500关口后快速反弹，收长下影小阳线，暂时承压5日日均线，近期螺纹周度产量略有回落，高炉开工率小幅收缩，上周社会库存止升转降，旺季消费或有所启动，叠加唐山环保限产因素以及期现基差的制约，技术形态上看3500一线支撑较强，建议短空可适当止盈。铁矿石01合约承压5日线再度下跌，再次止步750元/元，基本确立750一线即20周均线第一目标位的支撑，尾盘快速反弹，减仓近2万手受小阴线，考虑到期价距离前期高点大跌逾120点，现货仍较为坚挺的维持在千元水平，下行两次遇阻750关口，空单可考虑暂时止盈。高炉利润低迷将制约焦价上行，但去产能政策和各环节港口库存下降，现货价格第三轮调涨，期现平水状态也相对制约焦炭下跌动能，周三焦炭再收对冲阴线，回吐上一交易日涨幅，跌落60日线，但仍未能有效破位1900关口，高位震荡格局未改，操作以波段思路为主。焦煤相对坚挺，交投相对平淡，日内小幅冲高回落仍站于短期均线族之上，建议依托1260一线作为短线多空分水。郑煤01合约增仓上行触及580一线，目前电厂库存水平一般，需求良好，中线维持偏多思路，突破580则看向600大关，建议多单谨慎持有。玻璃在1600关口获前期震荡密集区支撑快速反弹，目前暂承压60日线即1700元/吨，九月以来玻璃跌幅近11%，振幅高达16.28%，期现基差逐步拉大，阶段目标达成，低位区间震荡，建议短空可适当止盈，待反弹再次布局。纯碱期现基差较大，需求良好，期价相对抗跌，周三期价回踩1700点支撑随后反抽收阳，站上短期均线族，建议谨慎偏多。 化工品：全球病例激增导致对燃料需求担忧挥之不去，利比亚供应恢复预期及API库存增加也打压油价，周三亚洲盘，WTI原油继续承压，弱势格局难改。周三国内能化板多数下跌，但尾盘跌幅明显收窄，PTA及乙二醇领跌化工品，跌幅超1.5%，分品种来看：沥青方面，炼厂开工率维持高位，供应压力重重；而各地需求多为刚需采购，旺季特征并不明显，库存压力难有效释放，各地现货价格陆续下调，沥青跌至四个月低点，不过尾盘期价快速拉升，2300附近有较强技术支撑，短线不过分追空。燃料油方面，自身基本面驱动力不足，短线跟随原油波动。双胶方面：基本面并新变化，跟随整体商品市场节奏，不过下跌空间亦受限，调整后仍以做多思路为宜。PTA方面：华彬石化装置重启，市场供应量进一步增加，聚酯刚性需求，短期供需市场仍然以累库为主，PTA重心缓慢下移，偏空思路为宜。乙二醇方面，煤制装置陆续复产，叠加新装置投产预期，国内供应压力持续回升，乙二醇延续空头思路。烯烃链：延续弱势，底部不稳。甲醇方面，现货跌至1875元/吨左右。期价重心仍处于2000-2050点区间，偏弱运行，暂无新驱动。聚烯烃方面，两油库存64.5万吨（-3）。华东拉丝7900元/吨左右、华北线性7250元/吨左右。现货跌幅缓于期货，基差小幅走强。目前，期价技术面承压，日内跌破40日线，情绪偏空。LPG方面，震荡反复，缺乏有效支撑。中秋前后，待看旺季启动情况。尿素方面，维持1600-1650点区间震荡。近期能化行情偏弱，市场情绪较差，操作需谨慎。 有色金属：沪铜主力合约2010今日尾盘拉涨，收跌于51460元/吨，跌幅0.56%，期间一度跌破51000关口。消息面，鲍威尔表示经济复苏之路慢长且充满不确定性，并再次表示需要财政更多刺激，这一表态似乎暗示联储不会有新的放松动作，而财政刺激计划仍难以打破僵局，因此整体基调可能不够鸽派。另外英国宣布禁止晚间营业，鼓励居家办公等措施，金融市场普遍预期是大规模隔离对经济损害太大。欧洲部分国家疫情反弹并可能再次封锁，避险情绪占上风，美元指数重新站上94关口，宏观环境短期偏空。在基本面消费旺季预期无法兑现的的情况下，沪铜上方压力较大，短期难有较大突破，预计围绕52000元/吨震荡为主。 策略推荐 国庆假期临近，外部不确定性因素增多，市场交投谨慎，股指短期或维持反复震荡，但中期上涨趋势仍在，维持逢低偏多的思路。三大油脂高位筑顶，短空交投为主；双粕窄幅震荡交投思路；鸡蛋短多交易为主。铁矿、螺纹、焦炭日内均二次回踩支撑位随后反弹，跌势阶段暂缓，建议空单可适当止盈，焦煤、郑煤和纯碱因供需格局良好，表现相对抗跌，维持谨慎偏多思路。乙二醇及PTA空单持有。 免责声明 本研究报告由新纪元期货研究所撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。