兴业证券-升禾环保-430761.OC-新三板报告：城市综合环境卫生运营商和服务提供商-200923

　　升禾环保(430761)
　　业务概况：公司依托自身优秀的环境卫生管理和环卫设备销售团队，以环境卫生管理业务为重心，利用服务运营商的有利地位开拓环卫设备销售市场。公司主营业务包括城市道路保洁，垃圾收集、清运和环卫设备销售等业务。此外，公司还经营城市道路隔离护栏清洗、外墙“牛皮癣”清洗、化粪池清运和城市下水道疏通、突击清洁服务等其他城市环境卫生管理业务。
　　技术优势：公司环境卫生管理业务作业以机械化为主、人工为辅，系以机械化为主的高效作业模式，配备多台现代化大型环卫设备，可提供市政道路、大型公共场所等路面清扫，垃圾收集、转运工作和化粪池、下水道疏通等多种服务。公司员工队伍技术较高、业务熟练，凭借多年积累的作业、运营经验，严格规范工作流程，有效实施内控管理，为客户提供优质的环境卫生管理服务。
　　客户群体：公司定位于环境卫生管理服务业市场化服务先驱者，客户群体以政府部门为主，为政府提供专业的环境卫生管理服务。公司多次中标广西及柳州市大型环卫设备采购项目，承担各类型市容环境卫生管理服务项目。通过长期与政府部门合作，公司与政府达成长期稳定的合作关系，并积极向外拓展业务。
　　行业规模及成长性：由于环境卫生管理行业市场化改革尚处于初级阶段，国家政策体系尚未完全建立，各地政府市场化改革的进度各异，导致各个地区之间环境卫生管理行业的发展情况千差万别，地区之间行业竞争程度存在差异。目前市场尚未形成充分竞争，行业集中程度较低。这些企业借助于资金和地域优势，在大型项目上占据一定的主导地位。而市场化运作的参与者整体规模和生产能力偏小，具有自主知识产权及核心竞争力的企业较少。
　　竞争格局：作为公用设施管理行业之一，长期以来，我国环卫作业服务的供给责任一直由政府承担，并以事业单位组织形式包揽一切。环境卫生管理行业市场化、社会化运作改革起步较晚，行业内竞争者数量有限，市场份额主要集中在各地政府直属的城市环卫集团手中。公司业务主要集中在广西，在区内尚没有主要竞争对手。随着公司业务区域的拓展，从全国范围来看，未来有可能与公司存在竞争关系的企业有上海环境、义乌一清环境等。
　　行业地位：公司作为广西首家市场化运营的环境卫生管理企业，拥有各种完善的环卫设备，采用先进的垃圾收运、压缩模式，提供环卫一体化解决方案。公司在广西地区率先承接大型环卫管理服务项目，经验丰富、业绩突出，是广西规模较大、资质完备和业务覆盖范围较广的综合性环境卫生管理服务运营商和环卫设备销售商。