财通证券-权益资产估值跟踪：市场回升，周期行业表现好-200921

　　要点一
　　上周市场普遍回弹，各指数收涨，但仍未突破震荡区间。沪深300PE水平位于全区间（近十年）90.91%的分位点上，PB水平处于63.64%分位点水平。创业板上周上涨2.34%，PE估值处于历史高位（85.95%分位点）；行业方面普遍上涨，汽车、非银金融、休闲服务、建材等顺周期等行业表现较好，仅有农林牧渔、医药生物、食品饮料等行业下跌。根据PE衡量，休闲服务、计算机等行业处于绝对高位，而房地产、银行估值最低；农林牧渔、房地产等行业相对估值较低、PE处于近十年20%分位数内。
　　要点二
　　从PB-ROE分位数来看，各行业估值分化明显，其中传媒、综合等行业的PB和ROE匹配度较好，而钢铁、银行、房地产、建筑装饰等行业的ROE较高，又具有相对低估值的优势；ROE分位数减PB分位数为正的行业依次为钢铁、银行、建筑装饰、公共事业、农林牧渔、房地产、国防军工、采掘、机械设备、有色金属、传媒、综合。
　　要点三
　　从PE-G分位数看，当前大多行业处于匹配线上方，机械设备、公共事业、综合等行业PE和G匹配度较好，休闲服务、汽车、家电等行业估值匹配度偏离较高；G分位数减PE分位数为正的行业依次为农林牧渔、钢铁、电气设备、建筑材料。
　　风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和口径的不同而有差异。