银河期货-油脂日报-200922

　　产地方面：虽然马盘和美豆油长趋势不支持深跌，但值得注意的是，在没有任何减产驱动而主要交易估值角度来看， 3000 林吉特的马棕油存在短期的超涨可能。 今天马盘继续下跌， 美豆油在美豆和马棕带动下也呈现阶段性的顶部，外盘和内盘一样，短期集中性的超买为此轮价格的主因。今天美豆油盘面下跌，但南美贴水继续大涨，反映出国际豆油依旧偏紧。但中长期来看，美豆油以及全球豆油供需依然偏紧，国际棕油丰产预期打得比较足，未来一旦产量不及预期的话，仍存在上涨可能，短期我们继续看回调。
　　棕榈油：马盘估值偏高+节前多头获利了结+“二次疫情”担忧主导的宏观市场下跌调整为油脂下跌的主因。 短线空单可继续持有， p01 目标位看至 6050 一线。 但油脂大跌较难， 一方面国内豆油收储背景下，未来供需紧张预期仍存，另外国际油脂平衡表依然脆弱，国内外油脂库存偏低并且年内很难积累，短期虽回调压力和幅度可能不小，但不改中长期看涨趋势。