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中信期货-农产品专题报告:期货套保用与不用,企业营收利润大不同-200922

上传日期:2020-09-23 14:54:00  研报作者:王聪颖  分享者:a1292425999   收藏研报

【研究报告内容】


  假如企业 2019 年和 2020 年上半年都做了买入保值, 与不利用期货保值相比: 2019年 1-12 月, 企业滚动套期保值操作将带来盈利 625.88 万元。2020 年 1-6 月, 企业战略性保值操作将带来盈利 1305.19 万元。
  保值效果:从以上测算可以看出,企业通过买入保值,不仅平滑了企业的生产,规避了成本大幅上升的风险,从期现货总体操作结果看,还给企业带来了额外的盈利。
  买入保值盈利的原理:无论滚动套保还是战略性保值,其盈利来源均是基差的缩小,即现货价格-期货价格之差降低,也就是说,现货价格要相对弱于期货,或者说,期货价格要相对强于现货。期现货相对应,区别在于,期货仓位的建立时间不同。在市场相对平稳的情况下,基差变动不大,则采取滚动保值操作,类似 2019 年。如果预期到基差大幅缩小,则采取战略性保值操作,类似 2020 年。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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