中原期货-沪铜日报：库存连续第七周上升，铜价关注前高压力-200922

　　宏观要闻
　　9月21日，中印双方举行了第六轮军长级会谈，双方就缓解当前边境地区局势坦诚深入地交换了意见，双方同意继续就此保持对话和磋商。
　　供需现状
　　宏观面来看，当下全球宽松货币政策对铜价的支撑仍在。供给方面，南美铜矿逐步恢复生产；铜精矿长协加工费TC处于低位；8月国内电解铜产量同比环比均增长；8月未锻轧铜及铜材进口环比减12.39%；国内现货库存低位缓慢回升，但LME库存处于低位。下游需求方面，国内消费未有明显改善迹象，关注下游各板块开工变化及海外需求变化。
　　逻辑分析
　　现货方面，据SMM，9月22日SMM1#电解铜51770-51970元/吨，平均价较上一日下跌600元/吨；1#电解铜现货升贴水20-60元/吨，均价较上一日下跌10元/吨；洋山铜溢价仓单报价48-62美元/吨，均价较上一日持稳；提单报价34-53美元/吨，均价较上一日下跌1.5美元/吨，QP10月；LME0-3升水27美元/吨。进口亏损在650元/吨左右；外贸市场持续清淡。9月18日，上海保税区铜库存增1.15万吨至27.65万吨，库存连续第七周上升。整体来看，沪铜主力2010合约日线仍旧处于高位区间运行，关注能否突破7月高点一线。
　　策略建议
　　建议沪铜主力2010合约维持偏多思路。