海通证券-苹果产业链,投资正当时!你需要关注的三个核心投资逻辑-200923

　　投资顾问：朱炫 浙江分公司 执业证书编号：S0850611020123 核心观点：换机潮、技术迭代更新、高端市场空缺填补 虽然Iphone12缺席苹果9月发布会，但不会改变苹果产业链投资逻辑，5G周期驱动下，消费电子行业有望维持高景气度，相关龙头业绩将继续保持增长。Wind数据显示，截至9月18日晚，9月份以来，机构密集调研卓胜微、安洁科技、深天马A、欣旺达、东山精密等11家手机产业链公司。券商分析称，随着下半年5G安卓新机上市，叠加5G版本iPhone12发布，新一轮的5G驱动换机有望开启。展望第四季度，苹果新机拉货或提振产业链相关公司业绩。 换机潮逻辑 第一、经过市场调查，发现中国目前使用iphone6s、iphone7这两款机子的人非常多，而他们不换机的原因，就是这两个系列的手机放在今天依旧能打，但这部分人是苹果今年新机的目标客户。由于内存不足，这些机子在一年后就会面临淘汰，到时候换机是大概率。而根据CIRP数据显示，美国用户iPhone使用三年的比例已经上升到28%，大批量旧iPhone用户将成为iPhone12换机的主力军，是因为苹果用户对系统和生态的依赖性较高导致。 第二、iphone12苹果有多项创新设计。特别是最受期待的A14芯片将在今年推出。5nm加持的A14芯片性能相较于A13会有巨大的提升，这将进一步获得市场的认可。此外，今年有5G加持，并且苹果打算推出多个不同价格段位的产品，来满足市场各级别需求。 技术层面 5G网络的特点大致可以归纳为网速更快、延迟更低和容量更大三大点，通过对5G技术优势的分析，未来手机将呈现以下特点： 第一、手机存储云盘化，5G极快的网速和极低的延迟，让大量的应用和服务都可以放在云端，手机上只要实时接收结果和反馈即可。 第二、5G带来超高清音视频体验，5G可能会催生出一些新的应用场景。远程视频的形式可以更丰富，比如VR或AR的形式。 第三、5G消息，即RCS商业富媒体消息，它可以让个人用户和各类服务平台、商家相互打通，让RCS增强信息也能支持富媒体消息推送，在功能上可以和微信比肩。未来，5G消息能为企业、商家和用户提供更出色的沟通服务平台。 此外，5G大量的基础建设后，商用全面铺开，使得用户使用5G的成本将大幅度下降。 华为受芯片端制约 高端机市场主要竞争对手华为受芯片端制约，5nm芯片麒麟1020库存只有1000万颗左右，而华为高端机目前销量在5000万台左右，市场将有4000万台的空缺，在未来一段时间内，这些空缺将有苹果、小米、OV等填补，苹果在高端智能手机市场几乎没有太多的对手，在未来几年的高端手机市场可能会继续强势下去。 相关概念股如下，仅供参考 AirPower：奥海科技（次新、机构介入）、海能实业（TWS、已获苹果认证）、安克创新（跨境） AppleWatch6：环旭电子、蓝思科技、立讯精密等； AirPodsStudio：环旭电子、歌尔股份、立讯精密等； Mac: 科森股份、松井股份等； IPadAir：安洁科技、长盈精密等； 风险提示：苹果系列产品销量不及预期等。