方正中期期货-金银日报-200923

　　（ 震荡），金银：
　　周二日盘金银低开高走又回落， 夜盘时段维持低位震荡， 黄金切换到 1900 美元/盎司或400 元/克一线， 白银切换到 24 美元/盎司或 5200 元/千克一线，市场的波动率降到更低的水平，逻辑上看美元仍是市场的主线， 图形结构上黄金在当下位置虽有调整， 但如果短线不会继续跌穿的话后续仍是震荡走高的格局。
　　汇率问题上，注意上周是美元先高后低底部抬升的情况下，人民币汇率持续升值，说明当下人民币可能是市场表现最强的币种，在当下紧张的国际关系中，汇率的升值表明了市场的资金选择，因而在这种情况下对中美关系不要过分担忧，理论上汇率的升值会导致国内黄金走弱于外盘黄金，但是因为前期国际金对沪金持续有高额溢价，目前现货的平均溢价达到了 6-12 元/克，两相抵消的情况下，内外金价有一定可能会呈现同比例的波动来减少溢价幅度，这也是内盘追空上最大的障碍。
　　后续策略上， 后面我们可能会进入“大事频发” 的阶段，但黄金的锚点第一看美元指数，第二看美国财政政策，第三看中美商贸关系的修复，有一定可能出现中东地区的短暂性地缘政治，但持续性可能比较吵。无上述大事的情况下， 黄金白银都将以宽幅震荡的思路来处理， 内盘追空黄金的时候务必注意内外盘仍存在 10 元/克的跨市价差， 换言之内盘黄金的价格比汇率换算的价格便宜了 10 元/克， 这部分在后续无论战爹的过程中都会逐步反应出来， 注意大户持仓变动。
　　操作策略上， 400 元/克以下的黄金和 5200 元/千克以下的白银可能都具有中长线的买入性价比， 预计黄金的下方空间在 380-395 元/克， 白银的下凡空间在 4900-5000 元/千克。