方正中期期货-纸浆期货日报-200922

　　总结与操作建议：
　　纸浆期货延续跌势， 2012 合约最低下行至 4650 元，海外疫情二次爆发引发市场对需求担忧，商品普遍下跌， 但纸浆经过前期回调后，估值优势再次显现， 从目前的情况下， 疫情对国外成品纸需求影响仍需关注。国内市场表现持稳偏强，白卡纸、文化纸价格继续提涨，白卡纸 8 月以来累涨近 1000 元，节前备货虽基本结束， 但国内消费恢复加快， 导致纸厂积极提价。纸浆需求跟随成品纸， 下游刚需补库， 8 月国内机制纸产量同比增加 6.6%， 增幅略有扩大， 因此下游需求回升带动纸浆需求好转，但对回升幅度依然谨慎， 而禁塑令更多是中长期逻辑， 对年内需求影响预计有限。 近一周国内部分港口木浆库存回落， 持续小幅去库支撑国内纸浆价格， 期货价格在回调超 300 元后， 接近前期震荡区间上沿，若出现宏观情绪引发的调整， 可以尝试逢低买入， 12/1 反套建议关注