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国信证券-电子元器件行业半导体专题研究系列十九:全球存储器行业动态跟踪暨龙头公司Q1财报纪要-200527

上传日期:2020-05-27 11:19:58  研报作者:欧阳仕华,许亮  分享者:chinaqjw   收藏研报

【研究报告内容】

  事项:
  我们汇总全球三家存储芯片龙头公司Samsung、SKHynix和Micron的法说会核心观点,对全球存储器芯片市场的现状和下半年进行了研判。
  国信观点:
  1、数据中心服务器、PC等市场需求强劲,预计景气度将维持全年;2、产业趋势上看,DRAM和NAND均处于技术快速突破阶段,预计下半年DRAM 1Z制程以及NAND新代产品将会量产;3、由于全球供应链由于疫情影响,智能手机短期市场需求波动明显,2020H2需求存在不确定性。
  利用国产内存颗粒生产的内存模组产品已经开始上市销售,显示国内存储芯片产业正处于0到1的突破阶段。我们重点推荐国产存储芯片龙头企业:兆易创新、北京君正、澜起科技、深南电路。同时关注深科技,通富微电,太极实业等优质产业链公司。
  评论:
  2020年Q1存储芯片全球龙头观点汇总
  SKHynix:DRAM价格季度环比增长3%,NAND价格季度环比增长7%。今年第二季度将增加96层NAND闪存的销售比例,并开始批量生产128层产品。
  SKHynix 2020年第一季度的合并收入为7.20万亿韩元,营业利润为8000亿韩元,净收益6490亿韩元。该季度营业利润率为11%,净利润率为9%。
  尽管由于COVID-19导致外部业务条件突然发生变化,但由于服务器产品销量增加,良率提高以及服务器业务的增长,公司第一季度收入和营业利润分别比上一季度增长了4%和239%。服务器客户的强劲需求抵消了因季节性放缓和COVID-19影响而下降的疲软移动需求。公司DRAM的位出货量仅比上一季度下降了4%,而平均销售价格比上一季度增长了3%。
  对于NAND闪存,服务器固态驱动器(SSD)的良好需求分别推动位出货量增长12%和平均售价相比上一季度增长7%。关于未来的全球存储半导体市场,SK海力士在总体市场预测中看到了前所未有的不确定性。
  预计全球智能手机销量将下降,但基于社会差异化趋势对IT产品和服务的需求将在中长期内推动服务器内存需求的增长。SK海力士将维持之前宣布的投资计划,该计划较去年同期明显减少。公司将全力致力于技术迁移和计划于今年年底准备的M16 FAB洁净室的准备工作。还将继续将其部分DRAM容量转移至CMOS图像传感器,并按计划将其现有NAND闪存容量转移至3DNAND闪存。
  对于DRAM,SK hynix将积极响应快速增长的大于64 GB大容量服务器模块的需求,并扩大1Ynm移动DRAM的销售以提高盈利能力。同时,公司将在今年下半年开始批量生产1Znm DRAM产品,并及时应对预计将开始全面增长的GDDR6和HBM2E市场。
  对于NAND闪存,公司将在今年第二季度增加96层NAND闪存的销售比例,并开始批量生产128层产品。此外,SK海力士将在第一季度扩大其NAND闪存销售额中已达到40%的SSD产品的销售比例,并通过为数据中心提供PCIe SSD的产品组合来提高利润率。SK海力士宣布,在遵守各国及当地政府的建议和法规的前提下,公司能够确保其全球生产基地正常运转。
  风险提示
  1、5G建设不及预期;2、行业竞争加剧;3、全球宏观经济波动
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