广州期货-20200923早间直通车-200923

　　点击上方蓝字关注我们 ● 早盘交易推荐 昨日美元指数持续上行，美股走势平稳，商品普遍温和波动。沥青下行压力未解除，料沥青2012将下滑至2200附近。仅供参考 ● PTA——李威铭 隔夜，PTA持仓主力01合约收于3558元/吨，成交量20.2万手，持仓量155.4万手。现货方面，华彬石化装置重启稳定，市场供应进一步增加，供需延续累库格局，现货市场承压；旧货自提01-210；9月底前主港货报01-190，递盘01-195，10月中报01-170；10月下报01-160，递盘01-170；估谈3380-3420附近。听闻基差01-190有成交。综合来看，供给回升，需求端恢复预期较强，产业链整体库存高位短期难以有效解决，受市场对疫情预期成本端下行明显，料短期TA期价偏弱运行为主，区间3500-3600。仅供参考。 ● PVC——李威铭 隔夜，PVC持仓主力01合约收于6675元/吨，成交量3.2万手，持仓19.8万手。现货方面，普通5型电石料，华东SG-5主流6650-6720元/吨，华南SG-5主流6780-6830元/吨，河北送到6550-6620元/吨，山东送到6620-6700元/吨。库存方面，截至9月18日华东样本库存24.11万吨，环比0.04%，同比32.62%，华南样本库存2.55万吨，环比-19.05%，同比-25%。华东及华南样本仓库总库存26.66万吨，环比-2.17%，同比23.54%。综合来看，后市复产及新投产产能或对01合约形成压力，但现阶段PVC供需整体矛盾不大，上周华南社会库存再度出现大幅去化，料01期价区间震荡为主，运行区间6600—6750。仅供参考。 ● 苯乙烯——李威铭 隔夜，EB 01合约收盘价5637元/吨，成交量2.1万手，持仓9.5万手。现货方面，江苏苯乙烯市场交投气氛尚可，虽然场内价格受期货盘面影响有所下跌，但下游补货意向较好，整体成交尚可。现货和9月下5320/5340；10月下5420/5430。综合来看，上周苯乙烯华东社会库存延续去化，但库存同比仍高；隔夜市场对欧洲疫情二次爆发的担忧造成恐慌，成本端国际油价大幅下行对苯乙烯期价形成压力，料短期01合约区间震荡为主，区间5550—5700。仅供参考。 ● 乙二醇——李威铭 隔夜，EG持仓主力01合约收于3788元/吨，成交量8.1万手，持仓24.8万手。现货方面，尾盘华东乙二醇市场气氛清淡，伴随零星商谈，夜盘点价现货基差在-95，本周现货商谈在3700-3705，10月下商谈在3745-3750。开工方面，截至9月19日，当周乙二醇行业开工率为59.89%，环比提升3.11%个百分点；其中煤制MEG行业开工负荷从44.78%上升至50.49%；非煤制MEG 行业开工从63.27%提升至64.97%。本周乙二醇行业产量为17.03万吨。综合来看，国内装置开工继续回升，聚酯开工水平较高，华东港口库存延续去化；欧洲疫情复发令市场形成恐慌情绪，EG期价形成超卖格局，关注布林下轨支撑情况，料短期EG期价震荡整理为主,运行区间3700—3850。仅供参考。 ● 股指——叶倩宁 昨日指数低开，盘中券商、医药板块走强，创业板指一度翻红，午盘回落走低，全天呈倒V走势。上证指数收跌1.29%，深证指数收跌0.96%，创业板指数收跌0.53%。市场交投情绪一般，两市合计成交7023亿元。行业上看，申万28个一级行业除医药生物均收跌。受欧洲疫情二次爆发影响，医药板块表现强势后回落，截至收盘涨幅缩窄为0.21%，有色金属、交通运输跌幅居前。北向资金午后加速离场，两市全天净卖出20.02亿元，其中沪股通净卖出18.55亿元，深股通净卖出1.47亿元。IF主力合约收跌1.28%，IH主力合约收跌1.50%，IC主力合约收跌1.22%。隔夜美股集体收涨，纳指收涨1.71%。欧洲疫情二次爆发，市场担忧情绪上升，全球市场均有不同程度振荡。节前市场持币过节情绪较重，外加外围不确定性因素扰动，近期市场情绪低落。自市场对流动性收紧产生一致预期以来，市场已经历一段事件的盘整，但市场对下一步的主线仍有分歧，节前市场情绪较低仍以震荡为主。 ● 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡调整的走势。消息面整体平静。截至2020年9月17日当周，美国大豆出口检验量为1,310,854吨，前一周修正后为1,625,688吨，初值为1,283,936吨。2019年9月19日当周，美国大豆出口检验量为926,271吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为3,567,160吨，上一年度同期2,168,234吨。国内，隔夜夜盘中粕类油脂呈震荡偏弱的走势，油脂类延续偏弱调整，菜油相对偏强震荡，粕类表现分化，菜粕坚挺，豆粕小幅走低，外盘炒作或将告一段落。由于国内油厂压榨量进一步回升，豆油产出量也随之增加，加上当周江苏某工厂有2.9万吨毛豆油到港，同时福建某工厂也有1万吨毛豆油到港，均令本周豆油库存增加，截至9月18日，国内豆油商业库存总量133.085万吨，较上周的127.155万吨增5.93万吨，较去年同期的134.805万吨降1.72万吨，五年均值132.44万吨。截止9月18日当周，全国港口食用棕榈油总库存32.38万吨，较前一周33.75降4.1%，较去年同期55.885降23.505万吨，降幅42.06%，国内主要港口工棕库存11.21万吨，较前一周11.39降0.18万吨，降幅1.6%。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。 ● 镍、不锈钢——宋敏嘉 隔夜，外盘金属涨跌互现，伦镍小幅上行0.3%至14585美元/吨，内盘方面，沪镍主力2012合约小幅下行0.32%至113090元/吨。基本面来看，目前镍矿价格仍处强势，镍生铁让价意愿不大，而电解镍产业链继续维持平衡也没有明显变化，但产业链该部分表现良好的预期近期未能成为被市场交易的焦点，市场情绪受宏观面牵动。由于前期美元表现较弱市场存在调整的意愿，市场情绪对大宗商品较为偏空，目前多头力量较为缺乏。总体而言，不锈钢高排产延续库存出现持续垒库，原料紧张局面未缓解的情况下，镍价或将震荡偏弱为主，仅供参考。 ● 黑色系——王栋、王喆、王一秀 黑色系 昨夜，螺纹01合约上涨0.06%，收于3538.0，铁矿石01合约下跌0.26%，收于769.5，焦煤01上涨0.67%，收于1278.0，焦炭01合约上涨0.72%，收于1962.5。动力煤11合约上涨0.23%，收于598.8，玻璃01合约上涨0.61%，收于1649.0，纯碱01合约上涨2.11%，收于1743.0。 螺纹钢： 在商品房销售较好的情况下，8月房屋新开工面积当月增速却意外的从11.8%回落至2.2%，从产业链逻辑上来讲，销售是直接指导新开工的领先指标，而在高周转的逻辑之下，之前销售与新开工的背离是在销售较差的情况下保持较高的新开工，加快资金的回笼。而本次背离是销售较好的情况下，新开工面积增速出现下滑。造成这种现象的原因是在融资“三大红线”政策的指导下，房企有降杠杆的诉求，8月房地产开发资金来源中的国内贷款增速大幅下降至负数，总体增速能保持小幅扩大主要依赖于销售回款的大幅增加，而销售能否持续向好还存在一定的不确定性，叠加6-7月新开工面积增速过大可能也对8月有部分透支，综合影响导致了8月新开工面积增速的不及预期，拿地减少和新开工下降都是“节流”逻辑。另外从商品房施工待售面积已经有了明显的增幅，新开工与销售面积的差值来到偏高位置并且上行动力明显减弱，所以房企如果面临较大的资金压力短期是可以通过对已有库存的消化进行回款，对新开工的拉动效应减弱。 新疆地区由于疫情原因出现了较大幅度的累库，价格下滑之后流向西北和西南地区，产业面来看，上周螺纹周度消费环比增加，但仍然未达到旺季预期水平。供给螺纹产量本周出现了小幅的回升，高炉产量利用继续小幅回落，由于废钢价格下跌幅度较大，电炉利润变化不大，电炉产能利用率下降也不明显，在整体需求预期转差的情况下，如果现实需求仍然没有亮眼的表现，高库存低利润的情况下，可能会进入降价去库阶段，目前阶段现实与预期向下共振的可能性增加，空单持有。 铁矿石： 供给端作为淡水河谷主要的预期增量来源，北部高品矿的供给已有放量的趋势，而巴西南部Guaiba港的发运目前也来到年内高位，南部的复产进度较好，非主流国家的发运量从8月中旬开始也出现明显上升的趋势，整体来看供给有边际增加的趋势。需求端，由于建材需求连续不及预期且利润较差，叠加环保趋严的影响，高炉产能利用率近期连续小幅下滑，铁矿石需求已经边际走弱，在建材需求预期转差的情况下，如果建材的现实需求仍然没用亮眼的表现，现实与预期的共振建材价格将面临较大的压力，在建材高库存低利润的情况下，铁矿石的需求将进一步下滑。库存方面，库存绝对量偏低以及交割品占比下降的结构性矛盾是前期支撑铁矿石价格上涨的重要支撑，目前来看MNPJ库存从8月底开始持续回升，目前已超过去年同期水平，港口压港情况近期也出现明显的改善，如果考虑压港船舶数的同比增幅，目前总库存也超过了去年的水平。整体来看，铁矿石基本面边际转差已经持续了一段时间，在统计局8月数据不及预期的情况下，成材旺季预期松动，目前铁矿石支撑主要来自期货的深贴水，空单持有。 焦煤： 国产焦煤供应量边际收紧。本周煤矿库存持续累积，下游库存水平偏高，补库力度有所放缓，增加自身库存消耗。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，钢材库存有一定累积。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，铁水产量依然维持较强韧性。焦化产能利用率受各地压减产能计划总产能增加空间有限，但相对高利润状态下焦炭产能释放一直维持高位。市场传言北方港口进口煤通关政策将有所放开，澳煤订单增加，澳洲煤价格出现小幅反弹。盘面价格目前以蒙煤定价。由于交割品存在结构性供应偏紧，焦煤偏强震荡。 焦炭： 焦炭第三轮涨价部分得到部分钢厂落实，但部分区域钢厂仍未接受提涨。山西太原公布4.3米焦炉退出计划文件，预计其余地区均陆续公布具体退出计划。原料端焦煤价格持稳，焦企利润高于钢厂利润，目前焦化产能利用率已达到较高的位置，短期内向上空间有限。需求端钢厂铁水产量虽有回落但仍在历史高位，高炉产能利用率小幅下降至94%左右，终端需求偏强也支撑了钢厂生产意愿。华东地区出梅后钢材市场有一定回暖。今日焦炭主力合约延续跌势，基差修复动能减弱，短期内焦炭或面临阶段性回调，维持逢低做多01逻辑不变。 动力煤： CCI5500报价企稳，优质低硫煤货源依然偏紧缺。神华公布9月长协价格552，环比下降17元，远低于港口低硫高卡煤实际成交价。由于铁路运力下降叠加利润倒挂发运户意愿较低，港口高卡低硫煤出现结构性反弹，期现操作难度较高，期现共振上涨。产地煤矿安全检查力度依然偏强，对煤价形成一定支撑。环渤海地区港口煤炭调入量有所回升，锚地船舶数量较高。港口调出量有所回升，环渤海港口库存连续下降。下游电煤及工业用煤需求尚可，但全国平均气温逐步回落，日耗量出现季节性下降，且水电仍基本处于满发状态，现阶段对火电挤兑效应较强。海关公布8月进口煤数据，累计进口量已降至去年同期水平，后期进口煤通关情况仍将对沿海市场产生较大影响，对市场煤形成托底效应，但由于进口煤总量已降至相对可控范围，在国内供应持续偏紧的情况下不排除进口煤通关政策会有松动，11合约多单逐步止盈离场。 玻璃： 本周玻璃厂库库存持续回升。沙河地区厂家库存依然维持下降状态，原片下游采购量出现明显降温，整体产销率出现下降。但华中地区由于前期原片价格大幅上涨性价比降低，因此本周库存出现一定的累积。8月房地产各项指标表现低于预期，但现货表现依然坚挺。高基差+低库存仍将为玻璃主力合约带来支撑，同时8月房地产数据低于预期将可能进一步放大四季度赶工需求，关注下方1600整数支撑位，继续持有多1空5正套操作。 纯碱： 本周检修企业数量有所减少，行业开工率反弹至72%左右。纯碱厂家销售情况较好，中间环节补库需求维持高位。需求端平板玻璃7-8月份点火复产以及投产的新产能有所增加，在行业效益持续回升的基础上平板玻璃在产产能将有明显的增长预期。短期内重质纯碱市场迎来供应下降需求增强的利好。行业库存绝对值依然处于较高水平，本周继续下降至6万吨左右，尽管仍高于去年同期，但高产销率仍将加速纯碱厂库去化。纯碱目前基差较大，盘中价格逐步企稳，继续持有01合约多单以及多1空5正套策略。 铁合金： 硅锰方面，供应端8月全国平均开工率34.96%，同比上涨3.78%，8月全国平均产能利用率为28.92%，同比下降4.47%，8月全国当月产量103.01万吨，同比下降4.68%，供应方面有所减少。需求端9月钢招陆续展开，河钢9月招标量2.46万吨，环比减少2120吨，8月重点企业日均粗钢产量216.02万吨，环比下跌0.56%，粗钢8月产量9485万吨，同比增加8.4%。成本端锰矿价格有小幅下跌，尽管9月到港库存有所减少，但据找合金网报道，天津港库容已满，滞港情况仍未缓解。当前金九银十已过半，市场需求与预期有所出入，临近国庆中秋小长假，预计钢厂将有备货准备，随着钢厂开始备货及10月钢招的开启，硅锰价格将有小幅调整。操作上，短期内建议观望。 硅铁方面，供应端工厂目前以排单生产为主，9月硅铁10合约接近交割日，将有部分交割库货源将流入市场。当前硅铁厂开工率处于高位，8月硅铁全国平均开工率为62.96%，同比增长7.77%，8月全国平均产能利用率为55.69%，同比增长1.07%，在临近交割月且交割库货源流入市场的情况，现货价格仍有小幅上涨，这表明市场货源供不应求，硅铁真实需求较好。成本端由于青海硅石矿山关停时间延长，硅石供应有所紧张，但根据往年情况，硅石供应紧张对硅铁价格无较大影响。兰炭价格近期有小幅上涨，较前期增加20元/吨。当前硅铁主力合约仍未更换，主要在于持仓量大且平仓利润小，10月为本年度最后交割月，交割库内可能存在大量即将过期的硅铁，若空头平仓预计需折价出售硅铁，空头平仓意愿低。且当前空头存在存货不足的情况，如需按期交割，很可能会加价收购货源，这将引起市场价格上涨。操作上，短期内建议逢低做多。 仅供参考。 ● 沪铅、沪铝、沪锌——黎俊 隔夜，伦铅震荡偏弱，收于1887.5美元/吨，跌9.5美元，或-0.50%。沪铅主力2010震荡偏强,收于15470元/吨，涨140元/吨，或0.91%。基本面，再生铅贴水收缩，分流原生铅需求的效果减弱，利好铅价，预计沪铅2010合约日震荡偏强，运行区间15300-15600。仅供参考。 隔夜，伦铝震荡运行，收于1779美元/吨，跌3美元，或-0.17%。沪铝主力2010跳空高开,收于14590元/吨，涨65元/吨，或0.45%。基本面，铝市下游行业汽车、房地产数据持续回暖，我国经济稳步复苏，利好铝价，预计沪铝2010合约日内震荡偏强，运行区间14400-14700。仅供参考。 隔夜，伦锌震荡运行，收于2468.5美元/吨，跌3.5美元，或-0.14%。沪锌主力2010震荡运行,收于19720元/吨，跌50元/吨，或-0.25%。短期来看，基本面，锌精矿加工费依然处于低位，矿石供应偏紧，我国经济稳步复苏，下游需求行业逐步回暖，利好锌价，预计沪锌2010日内震荡运行，运行区间19600-20000。仅供参考。 ● 铜——许克元 隔夜伦铜收涨1.14%至6768美元，沪铜主力收涨0.02%至51760元。据国际铜研究小组（ICSG）公布数据显示，继一季度末精炼铜供应过剩13万吨之后，今年上半年精炼铜市场转为供应短缺23.5万吨。产业面，南美矿山在疫情中逐渐恢复，但短中期偏紧格局仍难以明显改善，铜矿加工费依然维持50美元下方。LME铜库存缓慢回升，仍处于历史低位，同时市场对国内消费期待提升。由于国庆假期较长，下游逢低进行提前备库，对盘面存支撑。而国内废铜供应趋紧，对精铜替代作用亦在减弱。整体而言，短期宏观情绪对铜价影响更为明显，预计震荡偏弱运行为主。仅供参考。 ● 郑糖——刘珂 隔夜，ICE10合约收12.91，涨2.79%，郑糖2101合约收5288，涨0.46%，巴西总统博尔索纳罗表示,美国将增加8万吨更低关税税率的巴西糖进口配额,作为交换巴西将开放更多美国乙醇进口量。 印度方面，由于预计甘蔗丰产,印度主要甘蔗生产邦马哈拉施特拉邦预计从10月15日开始2020-21榨季的甘蔗压榨。马哈拉施特拉邦糖业专员Shekhar Gaikwad表示,由于降雨充沛,耕地面积有所增加,预计新榨季可供压榨的甘蔗量约为8155万吨,糖产量预计将达到921.5万吨。原糖强势收复上一交易日跌幅，郑糖走势或能延续缓慢上涨走势。仅供参考。 ● 棉花——谢紫琪 隔日夜盘，郑棉2101主力合约前一交易日夜盘收于12915元/吨，涨0.27%。棉市从市场报价与成交情况来看，近日各品种报价未见明显调整。据部分贸易商反映，整体走货进度较前两周有所放缓，主要仍以巴西棉为主，但听闻近期澳棉的销售量也开始上升，据反映是因为国内部分买家对澳棉长度38+以上的货物需求增加，但澳棉库存有所不足。预计今日棉花震荡偏整理，区间12500—13000 ，仅供参考。 ● 原油——马琛 交易商密切关注美国石油协会(API)稍晚将公布的美国石油库存数据。普遍估计，上周美国原油和汽油库存可能下降，国际油价适度反弹，然而利比亚将增产，需求前景不确定，油价涨幅受限。截至9月22日收盘：10月WTI涨0.29报39.60美元/桶，涨幅0.7%；11月WTI涨0.26报39.80美元/桶，涨幅0.7%；11月布伦特涨0.28报41.72美元/桶，涨幅0.7%。油价短期弱势震荡，仅供参考。 ● 燃料油——马琛 隔夜，燃料油2101收于1807元/吨，持稳。新加坡380CST现货贴水下滑，但380CST燃料油月间价差均走强。随着夏季结束，中东发电用燃料油需求整体有所走弱；但美国炼厂对俄罗斯、新加坡市场高硫燃料油加工需求尚可。BDI指数近期保持稳定，航运市场整体仍受制于疫情影响。数据显示，截至2020年9月16日，新加坡燃料油库存21310千桶，比上周增加575千桶。今日燃油期价震荡偏弱运行，运行区间1750-1850，仅供参考。 ● 沥青——马琛 隔夜，沥青主力合约2012收于2342，持稳。成本端支撑不足，多地区现货价格继续下探。沥青市场整体供应充裕，沥青厂库存连续七周增加，位于四年同期高位，暂未出现季节性下滑。最新一期沥青厂开工率上涨，位于三年同期高点，不过沥青社会库存连续四周下滑。据卓创资讯数据测算，9月10日-9月16日山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为324.84元/吨，环比上涨 39.59元/吨或13.88%。现货市场，东北2250-2400，华北2350-2500，山东2230-2430，华南2500-2550，华东2500-2550，西南2920-2950。今日沥青期价震荡偏弱运行，运行区间2300-2400，仅供参考。 ● 液化气——马琛 隔夜，液化气2011收于3402元/吨，跌0.67%。供应方面，最新一期国产气供应小幅增加，隆众数据显示，本周国内液化气商品量为43.67万吨，环比增加0.18万吨，增幅0.041%。其中，民用气商品量为27.94万吨、醚后碳四商品量为11.71万吨、丙烷商品量4.02万吨。化工需求方面，烷基化以及MTBE装置开工率小幅走高。进口码头到港方面，最新一期华南、华东码头进口船到港量均下滑。今日液化气期价震荡偏弱运行，运行区间3350-3450，仅供参考。 ● 塑料——薛晴 隔夜LLDPE主力01合约下跌0.82%，收于7260元/吨。华北地区LLDPE价格在7100-7250元/吨，华东地区LLDPE价格在7150-7250元/吨，华南地区LLDPE价格在7150-7350元/吨。石化库存较上周明显增加，港口库存方面亦小幅累积，本周石化装置检修明显减少，新增检修企业有中原石化、抚顺石化等，预估9月装置检修损失量为4.14万吨，国产量逐渐有所增加。新增产能宝来石化于前日投产，进口到港放缓及下游农膜开工率小幅提升，短期来看，目前供需尚未出现明显缺口，LLDPE维持弱势震荡，上行需宏观及原油提振,仅供参考。 ● PP——薛晴 隔夜PP主力01下跌0.43%，收于7675元/吨。华北拉丝主流价格在7650-7800元/吨，华东拉丝主流价格7700-7900元/吨，华南拉丝主流价格7830-8000元/吨。PP供需方面，从供应端来看，进入8月份供应逐步增多，装置检修方面，本周国内PP装置检修损失量5.68万吨，较上周继续下降，聚丙烯开工负荷接近90%。新产能方面，中科炼化计划本月18日开第一套PP，24日开第二套PP；泉化二期预计下周试挤压机，宝来PP本月8月5日试车，新产能释放预期压力逐步增加。进口方面，随着进口窗口关闭，7月份尤其中下旬以来进口货源对市场冲击已不在，9月进口对市场影响有限，市场标品供应相对偏紧，BOPP、塑编工厂需求趋弱，薄壁注塑、共聚注塑、纤维等结构性需求仍存，汽车家电需求拉动共聚料缓慢提升。综合来说，供需矛盾尚不突出，短期内维持震荡。仅供参考。 ●贵金属——叶倩宁 隔夜，美联储主席讲话为市场提供“定心丸”，欧美股市止跌回升，美元指数最高冲上94后回落，贵金属价格跌幅收窄。COMEX黄金收跌0.33%报1904.3美元/盎司，COMEX白银收涨0.5%报24.51美元/盎司。沪金夜盘高开后下行尾盘收复跌幅，暂以0.06%收于407.98元/克；沪银低开一度跌近4%后跌幅收窄，暂收于5240元/千克跌2.69%。 联储主席鲍威尔在国会作证词时承诺将运用所有工具支持经济，财政部长姆努钦则表示会继续推进新一轮救济方案的落地。其共同表态对市场有一定安抚作用，股市或震荡回升。尽管当前全球央行维持宽松的货币政策，市场流动性处于历史新高，但在股市反弹期间有大量资金流向黄金资产作为对冲，因此当风险事件导致股市出现杀跌行情时黄金难免首先遭到抛售，若股市再次回调贵金属仍有下跌可能。在新的政策框架美联储对美国经济的影响有待兑现，而当前美国经济复苏进度缓慢，在新一轮刺激计划获得落地前，贵金属或保持区间震荡。仅供参考 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 关于我们 广州期货股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2003年，是一家国有控股期货公司，注册资本人民币5.5亿元，于2015年10月股改、2017年1月挂牌新三板，证券代码870367。公司实际控制人为广州市国资委，控股股东为广州越秀金融控股集团股份有限公司（000987.SZ）。公司具备期货投资咨询、资产管理、风险管理子公司业务资格；具有四大期货交易所和能源交易中心会员资格，可代理国内所有期货品种交易。 可信 亲切 专业 广州期货，您身边的期货专家！