东海证券-交通运输行业周报-200920

　　投资要点：
　　本周交通运输板块二级市场表现： 本周沪深 300 环比上涨 2.37%；交通运输板块整体环比上涨 2.23%，涨幅在 28 个行业中排第 19。其中港口、公交、航空运输、机场、高速公路、航运、铁路运输、物流子板块分别变动 2.59%、 3.29%、 5.52%， 2.38%， 0.88%， 1.01%，0.47%， 1.58%。
　　个股方面（申万）： 本周 126 只交运股票中：上涨的个股为 91 支（占比 72.22%），下跌的个股 32 支（占比 25.40%）， 2 只个股平盘， *ST欧浦停牌 。涨幅前五的个股为华贸物流（ 22.54%）、嘉城国际（14.79%）、申通快递（13.31%）、盐田港（11.51%）和海晨股份（ 9.58%）；跌幅居前的个股为*ST 安通（ -8.96%）、 湖南投资（-3.85%）、保税科技（-3.46%）、山东高速（-2.99%）和锦投 B 股（-2.50%）。
　　行业重要数据点评： 本周,波罗的海干散货运价指数 BDI 环比上涨2.29%，报收 1296 点。好望角型运价指数环比上涨 3.32%至 1900点，巴拿马型船运价指数环比上涨 0.15%至 1315 点。 BDI 指数止跌上涨，本周所有船型运价指数均有所回暖，疫情仍在继续，九月是航运传统旺季，数据逐渐显现需求上升趋势。本周，国际油价大幅回升。虽然前期国际需求疲软叠加市场对夏季结束后的悲观预期，国际油价下跌后终于企稳回升，然而油运市场反应略微后置，指数仍在下行，预期未来有上涨动能。原油运输指数环比下跌 3.92%，成品油运输指数环比下跌 10.28%。航空数据方面， WTI 原油周涨幅为 10.13%、布伦特原油周涨幅为 8.89%、汇率本周环比下滑 1.17%至 6.7591。上半年疫情一直压制航空需求，板块估值在低位震荡。 8 月国内航空客运已恢复去年的八成以上，国际航空运量仍在低位，未来十一假期有望进一步带动国内航线。
　　上市公司重大公告： 2020 年 8 月经营数据， 申通快递收购转运中心中转业务资产组， 华贸物流、白云机场发布定增预案等
　　行业新闻动态： 民航局放宽航线航班准入；上海至美国港口运费大涨。
　　投资要点： 建议关注航空、物流板块：由于疫情控制得当，中国第二季度经济增长由负转正，带动内地航空需求持续改善。目前全球油价下跌，人民币汇率上浮，减轻航空成本。 民航局放宽航线航班准入标准叠加“十一”国内游的预期，板块有望迎来进一步估值修复。此外，9 月 10 月为传统运输旺季， 需求上涨，强者恒强，建议关注物流子版块龙头以及高端快递龙头。
　　风险因素： 1、需求疲软， 疫情影响全球运输需求 2、政策改革低于预期，产业升级失败 3、油价及汇率大幅超预期涨跌。