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长城国瑞证券-TMT行业周报2020年第30期(总第114期):阿里发布云电脑 持续关注云计算-200921

上传日期:2020-09-23 09:27:00  研报作者:刘宾,马晨  分享者:lcyenter   收藏研报

【研究报告内容】


  行情回顾:
  截至9月18日,沪深300指数2020年涨幅15.64%,中证TMT指数同期涨幅20.65%。其中,传媒板块同期涨幅为24.91%,计算机板块同期涨幅为23.88%,通信板块同期涨幅为3.34%,在28个一级行业中分别位居第10、12、22位。最近一年,沪深300指数涨幅20.71%,中证TMT指数涨幅为26.57%,相对涨幅为5.86%。TMT行业(不包括电子)总体表现优于市场。
  截至9月18日,中证TMT行业整体企业估值倍数(EV/EBITDA)为18.91倍,超过历史平均值正一倍标准差16.80倍,处于估值高位区。中证TMT行业PE为43.0倍,高于同期历史均值38.08倍,PB为4.42倍,高于均值+1倍标准差4.34倍,处于估值高位区。
  其中,计算机行业PE为70.59倍,高于同期历史均值正一倍标准差65.09倍,PB为5.80倍,高于同期历史均值5.18倍,计算机行业处于估值高位区;传媒行业PE为34.84倍,低于同期历史均值49.60倍,PB为3.30倍,略高于同期历史均值负一倍标准差2.57倍,行业估值较低;通信行业PE为39.44倍,低于同期历史均值40.99倍,PB为2.97倍,低于同期历史均值3.48倍,行业估值较低。
  行业资讯:
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  苹果2020年秋季发布会于9月16日召开iphone12缺席
  阿里云栖大会发布第一台云电脑可无限扩容升级
  电影放映场所上座率最新调整:原则上不超75%
  公司动态:
  截至2020年9月18日,我们跟踪的TMT行业(不包括电子)528家公司(计算机250家,传媒171家,通信107家)共计56家(其中:计算机27家,传媒16家,通信13家)披露2020年三季报业绩预告,其中:预增11家(其中:计算机6家,传媒1家,通信4家),略增0家,续盈0家,扭亏4家(其中:计算机2家,传媒1家,通信1家),不确定10家(其中:计算机6家,传媒2家,通信2家),首亏8家(其中:计算机3家,传媒4家,通信1家),续亏11家(其中:计算机5家,传媒3家,通信3家),略减3家(其中:计算机1家,传媒2家,通信0家),预减9家(其中:计算机4家,传媒3家,通信2家)。
  投资建议:
  近日,苹果2020年秋季发布会在Apple Park举行。现场,苹果正式发布了Apple Watch SE、Apple WatchS6、iPad Air4和iPad8,但备受市场瞩目的iPhone 12缺席。阿里巴巴2020云栖大会上,阿里云智能总裁张建锋发布了第一台云电脑“无影”。这是一台长在云上的“超级电脑”,在本地没有主机,也看不见电脑CPU和硬盘,如果被广泛使用,预计可以减少50%以上的算力浪费。
  目前,除了传媒行业处于估值低位区,TMT行业整体估值处于高位,建议投资者关注风险。建议持续关注2020年半年报业绩超预期的成长型公司以及软件开发、IT服务、移动互联网服务、影视、5G、无人驾驶相关等细分领域的龙头企业。
  风险提示:
  市场波动风险;人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等发展速度低于预期风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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