信达期货-煤焦早报-200923

　　J：焦炭第三轮提涨落地。 供应方面，现阶段焦化行业利润处于高位，焦化开工率维持高位；由于前期焦化行业利润继续上行，独立焦化厂开工率继续高位上行； 需求方面， 高炉炼钢利润持续下滑，预计高炉有减产动作，高炉开工率见顶将继续回落；库存：独立焦化厂库存下降，钢厂库存下降。 主要观点： 钢厂利润继续下降，空01煤焦比，入场点位1.58-1.60，止损1.62，目标1.42。
　　JM：国内炼焦煤价格小幅上涨。 供应方面： 主产地煤企心态有所好转，整体出货情况普遍转好，厂内库存明显下滑，库存压力有所缓解，目前焦煤开工率处于低位； 下游需求： 近期随着下游焦炭市场心态转好，焦企对原料煤采购积极性提升，部分焦企开始适当增库； 进口澳煤方面，国内进口通关政策持续趋紧，澳煤通关成本持续增加，市场询盘增多，澳煤价格偏强运行；蒙煤方面，口岸通关量维持高位，蒙煤价格偏强运行。 综合来看： 预计短期内焦煤市场将震荡走强。主要观点：下游有较强补库动力，现货有望继续走强。操作建议：期货升水，现货难大涨，暂时观望。