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东海期货-宏观日报:中证协就公开募集REITs网下投资者管理细则征求意见-200923

上传日期:2020-09-23 08:50:00  研报作者:贾利军  分享者:qwer7440240   收藏研报

【研究报告内容】


  股指期货:
  1.核心逻辑: 上周沪深 300 指数收于 4737.09 点, 较前值上升 2.37%;成交额方面上周累计成交 10984 亿, 日均成交 2197 亿, 较前值下降 205亿。 两市融资融券余额为 14156 亿元, 北向资金当周净流入 108 亿元。 涨幅前五的行业分别是汽车(8.15%)、 非银金融(5.38%)、 休闲服务(5.31%)、建筑材料(4.64%)、 机械设备(4.47%); 涨幅后五的行业分别是农林牧渔(-1.65%)、 医药生物(-1.17%)、 食品饮料(-0.89%)、 钢铁(0.81%)、 纺织服装(1.16%)。 市场波动率有所下降, 北向资金流入增加, 建议逢低谨慎做多。
  2.操作建议: 谨慎做多。
  3.风险因素: 海外疫情超预期
  4.背景分析: A 股低开震荡, 盘中指数一度全线翻红, 但午后逐步回落, 市场量能继续缩减; 有色、 采掘、 军工、 汽车、 航空股领跌, 医药、 口罩股等逆市活跃。 上证指数收报 3274.3 点, 跌 1.29%; 创业板指跌 0.53%, 深证成指跌 0.96%, 科创 50 跌 0.55%; 万得全 A 跌 1.26%,成交 6883 亿元。
  重要消息:
  1、 证监会: 科学保持 IPO 常态化, 对恶性违法违规行为保持“零容忍” ; 坚持突出重点、 标本兼治, 健全防范化解股票质押、 债券违约等重点领域风险的制度机制; 完善私募监管和风险处置机制。
  2、 全球最大公募基金先锋领航(Vanguard) 正在进一步谋求中国公募牌照, 并宣布任命 大成基金 原总经理罗登攀担任筹建中的公募基金管理公司总经理。 截至今年 6 月末, Vanguard 全球资产管理规模达 6.1 万亿美元。
  3、 中证协就公开募集 REITs 网下投资者管理细则征求意见, 拟明确商业银行及其理财子公司的注册条件与证券公司等六类机构投资者保持一致, 并要求不得盲目报价、 跟风报价。
   国债期货:
  1.核心逻辑: 货币政策有所转向, 以银行存单发型利率为例, 从五月末 2.2%附近迅速上升至 2.8%, 短期资金的大幅抬升根本原因还是来自央行的默许, 无论是从当前央行表态还是短期利率的持续上行都印证宽货币政策已经基本结束的事实。 就年内增长来看, 当前增速已经接近高位, 官方口径的政策预期较一季度已经有了明显转变。 因此国内信用政策大概率在三季度出现拐点, 对利率债价格形成利多。
  2.操作建议: 轻仓逢低做多
  3.风险因素: 政策调控超预期、 海外疫情超预期
  4.背景分析: 期现货延续回暖, 期货表现好于现券。 国债期货明显收涨, 10 年期主力合约涨 0.35%, 5 年期主力合约涨 0.13%; 银行间主要利率债收益率小幅下行 1-2bp; 央行 净投放加码, 资金紧势明显缓和。
  重要消息:
  1、 央行公开市场 9 月 22 日开展 2000 亿元 7 天期和 1500 亿元 14 天期逆回购操作, 当日无 逆回购到期 , 当日净投放 3500 亿元。
  2、 美债收益率多数收涨, 3 月期美债收益率涨 0.5 个基点报 0.096%,2 年期美债收益率跌 0.4 个基点报 0.145%, 3 年期美债收益率涨0.3 个基点报 0.162%, 5 年期美债收益率收平报 0.274%, 10 年期美债收益率涨 0.7 个基点报 0.677%, 30 年期美债收益率涨 0.8 个基点报 1.425%。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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