东吴证券-【电新*曾朵红】欧盟上调减排目标,新能源革命势不可挡-200923

　　电新 欧盟上调减排目标，新能源革命势不可挡 投资要点 事件：2020年9月17日，欧盟委员会正式发布《2030年气候目标计划》及政策影响评估报告，提出将2030年温室气体减排目标从40%提高为55%。按计划，欧洲议会将于今年10月就 “气候法草案”投票表决，于2021年6月前修订相关立法。 减排核心是降低化石能源消费，将推动可再生能源消费占比提升：国际能源署（IEA）报告称，欧盟温室气体排放量的下降主要是受益于可再生能源发电的增长。而目前根据《2030气候目标计划》，化石燃料燃烧产生的二氧化碳排放是欧盟最大的温室气体排放源，加上能源系统中无组织的非二氧化碳排放，占欧盟温室气体排放的75%以上，未来减排的重点及核心是减少化石燃料燃烧。 复苏基金确保减排目标顺利实施：最新的《2030气候目标计划》中提到，为了实现2030年减排55%的新目标，在2021-2030年期间，欧盟每年需要比2011-2020年期间新增3500亿欧元投资；与实现当前40%的减排目标相比，每年需额外新增约900亿欧元。资金主要来自于欧盟7500亿欧的复苏基金，其构成为：1）30%资金（约2250亿欧）来自欧盟发行绿色债券；2）欧盟长期预算；3）碳交易市场收入。 基于减排目标测算，2020-2030年间欧洲光伏年均装机量有望80GW+：本次欧洲上调碳减排目标至55%，对应于可再生能源消费目标由32%提高至38-40%，按照38%测算，相当于光伏年均新增装机从58GW上调至84GW，风+光年均新增装机从76GW上调至110GW，碳减排目标上调对光伏装机刺激力度大。 光伏逐步成长为主力能源形式：从2019年欧洲发电结构看，主要能源还是以火电为主，占比40%，可再生能源主要以水电、风电为主，合计占比36.7%，光伏发电占比仅3.9%。假设2030年可再生能源消费结构占比提高到38%的水平，据我们测算，预计到2030年，火电地位弱化，发电占仅22.2%；可再生能源发电占比约65%，相比2019年提升超20pct。光伏逐渐成长为主力能源形式，发电占比27.1%，成为欧洲发电结构中占比最大的能源形式。 投资建议：强烈推荐隆基股份、通威股份、锦浪科技、福斯特、晶澳科技、爱旭股份、阳光电源、林洋能源、福莱特，关注固德威、太阳能、大唐新能源、大全新能源、亚玛顿、东方日升、捷佳伟创等。 风险提示：装机不及预期，竞争加剧等。 （分析师 曾朵红） 九月十大金股 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。