方正证券-融资融券研究日报内参-200918

1. 【两融头条】截至2020年09月1方正证券6日，两市融资融券余额14,911.79亿元，其中融资余额为14,132.34亿元，融券余额为779.45亿元。

2. 沪深两市融资买入额529.融资融券日报内参96亿元，融券卖出额为36.04亿元。

3. 上一交方正证券易日，市场主要指数表现：上证综指（-0.41%），深证成指（+0.03%），创业板指（+0.10%）。

4. 影院每场上座率提升至75%，下半年院线公司业绩融资融券日报内参反转可期。

5. 据中国电影发行放映协会官网消息，中国电影发行放映协会发布方正证券《电影放映场所恢复开放疫情防控指南》（第三版），自9月25日起，影院每场上座率提升至75%。

6. 近年来银幕增速持续高融资融券日报内参于票房增速，院线行业竞争压力增大。

7. 2019年全国新增银幕9708块，增速13.88%，高于票房增速8.48个百分点，2019方正证券年单银幕产出约92万元/块，首次跌破100万元大关。

8. 今年以来，疫情冲击下院线行业生存压力明显加融资融券日报内参大，中小影院正加速退出，被动提升了龙头院线公司市场占有率，随着行业的逐渐复苏，龙头企业将充分受益。

9. 具体到A股市场，短期来看，随着院线上方正证券座率标准的提高和国庆大片的密集上映，院线板块将迎来持续性的催化；中长期来看，院线公司经营状况最差的时期或已过去，下半年行业反转可期。

10. 此外，我国影院行业正加速出清，那些具有资金优势的龙头公司渡过危机后市占率将融资融券日报内参迎来提升，竞争格局和竞争状况的改善均将有利于提升整体板块的估值。

11. 相关上市公司：万方正证券达电影（002739）国内饲料多次宣布涨价，龙头企业优势尽显。

12. 融资融券日报内参据网易号，近期玉米、豆粕等饲料原料大幅飙涨。

13. 近日广东省茂名饲料协会宣布自9月14日起，教槽料上涨100元/吨，其他猪料上涨方正证券75元/吨。

14. 融资融券日报内参鸡料、鸭料和水产料均有不同幅度上涨。

15. 值得注意的是，今年以来全国范围内饲料价格已多次方正证券宣布涨价。

16. 今年疫情缓解后，生猪养殖业的景气度逐渐恢复，融资融券日报内参对饲料需求也持续改善。

17. 农业部数据显示，7月全国生猪存栏环比增长4.8方正证券%，连续6个月增长，同比增长13.1%。

18. 这是自2018年4月份以来生猪融资融券日报内参存栏首次实现同比增长。

19. 4月以来，饲料产量持续处于近方正证券三年的高点，7月饲料总产量219万吨，环比增长7.3%，连续2个月维持环比增长，同比增长16.0%，连续6个月维持同比增长。

20. 具体到A股上，全国饲料“禁抗”已经正式实施，拥有优秀管理融资融券日报内参及研发优势的企业有望获得更大市场份额。

21. 历经前期饲料行业整合，龙头企业有望提升市占率，同时行业需求回暖，龙头企业优势方正证券尽显。

22. 融资融券日报内参相关上市公司：海大集团（002311）短期人民币强势升值，后续升势或明显放缓。

23. 据东方财富网，近期，人民币方正证券汇率升值气势如虹。

24. 在岸和离岸人民币兑美元汇率双双升破6.8元，再创本轮升融资融券日报内参值新高，回到2019年5月上旬水平。

25. 受国内基方正证券本面持续向好以及政策面收紧预期，近期人民币走出一波强势升值。

26. 一方面，最新披露融资融券日报内参的8月经济数据呈现出强劲复苏势头，市场普遍预计四季度经济增速仍有较强支撑。

27. 另外，随着经济产出缺方正证券口持续修复，国内货币宽松必要性不强，在央行再次超额续作MLF后，市场预计下次降准窗口或到春节窗口，中美利差走阔对人民币汇率形成正向推动作用。

28. 具体到A股上，人民币汇率波动主要通过市场流动性影响A股市场，同时也是北上投资者的重要融资融券日报内参参考因素，若汇率企稳升值预期渐强，外资流入预期也较强。

29. 短期可方正证券以关注A股中盈利受益于人民币升值的板块，如航空、造纸业等。

30. 相关上市公司：招商银行（600036）【两融策略】行业配置的主融资融券日报内参要思路：高估值的板块对流动性较为敏感，可布局低估值顺周期、受益于涨价逻辑和内需修复的行业，9月份首选非银、建材和汽车。

31. 从宽基指数上看，市场进入方正证券横盘震荡下的弱势行情，赚钱效应将会继续减弱。

32. 从行业配置角度看，流动性的边际收紧以及风险事件增加，对于市场整体风险偏好具有显著融资融券日报内参抑制效应，市场开始担心医药等高估值板块估值收缩下的股价回调，以及中美摩擦下对科技板块的悲观情绪。

33. 从中方正证券观数据来看，建议关注受益于涨价逻辑的建材、有色金属、农产品、食品饮料板块，内需修复深化叠加经济数据改善利好的汽车、家电、轻工、交运板块等。

34. 短期来看，我们建议投资者优融资融券日报内参化配置以应对市场动能转折风险。

35. 【风险提示】宏观经济方正证券大幅不达预期，融资融券政策发生重大变化，大盘发生大幅异常波动。