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国泰君安-今晨焦点-200917

上传日期:2020-09-17 14:56:18  研报作者:  分享者:heli204   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:股东净利主要是由于支付永续债利息所致。业绩差于预期。整体毛利率同比下降0.1个百分点至11.6%。2020年上半年公司新签合同同比增7.3%至5,330.94亿元。我们预计2019-2022年整体收入将以7.2%的年复合增长率增长,预计整体毛利率将会从2020年的12.4%上升至2022年。”

1. 中国交通建设(01800HK):海外业务仍将面对众多挑战,维持“收集”评级:收集6-18m目标价:HK$5.20分析员:黄家玮报告日期:2020-09-16报告摘要中交建(01800HK)2020年上半年收入同比升2.5国泰君安%至2,454.10亿元(人民币,下同),股东净利同比降37.2%至55.17亿元,每股净利同比降41.7%至0.280元,每股净利的降幅大于股东净利主要是由于支付永续债利息所致。

2. 业今晨焦点绩差于预期。

3. 整体毛利率同比国泰君安下降0.1个百分点至11.6%。

4. 2020年上半年公司新签合今晨焦点同同比增7.3%至5,330.94亿元。

5. 我们预计2019-2022年整体收入将以7国泰君安.2%的年复合增长率增长,预计整体毛利率将会从2020年的12.4%上升至2022年的12.7%。

6. 此外,我们预计公司的的净资产收益率将会今晨焦点从2019年的8.7%下降至2022年的8.3%。

7. 我们对2020/2021/2022年的每股盈利预测分别为人民币1.083元、1国泰君安.325元及1.385元。

8. 相对于政府正在持续加大投资的铁路及城轨建设今晨焦点,公司建造板块的收入主要来源于路桥及港口建设,因此我们认为公司的估值相较其同行应有一定幅度。

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