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一德期货-玉米2009合约交割总结-200922

上传日期:2020-09-22 22:00:00  研报作者:一德菁英汇  分享者:q7658902   收藏研报

【研究报告内容】


  作者:邵远慧/Z0000894/、孙超 一德期货农产品分析师 2009玉米合约最后交割量为12227手,交割均价2233元/吨,为升水交割。如我们预期,交割量显著少于1909合约和1809合约,这两个合约的交割量都超过了3万手。随着盘面价格的快速上涨,转抛远月比走现货优势更加明显,因此并没有大量的仓单流出。2009合约的交割均价也是近五年最高的,比2007合约提高了147元/吨。 09合约作为新陈转换的合约,在存在临储拍卖的情况下,其仓单成本主要由符合交割标准的临储陈粮决定。而接仓单是否合适,则要取决于对新粮价格的判断。今年8月前后的仓单成本和现货价格整体是比较稳定的,且现货市场粮源相对充足,对现货商来说期货交割的意义不大。而市场对新作合约的价格判断存在较大分歧,进入9月后新作合约大幅拉升,又给出了接仓单转抛远月的利润空间。 综合来看,2009合约的交割比较平淡,没有明显受到9月后新作合约盘面价格拉升的影响。 淀粉2009合约交割1824手,对淀粉来说属于偏高水平;交割均价2679元/吨,对东北企业起来说基本平水,对华北企业来说小幅升水。受玉米价格上涨和消费低迷的影响,今年淀粉企业的经营压力比较大。而由于玉米期货价格高企,盘面淀粉也持续处于升水或平水现货状态,给了企业较好的套保机会。 2009合约交割的企业主要为华北企业,也符合华北和东北的现货市场情况:成本高企情况下,华北企业的经营压力要大于东北。预计未来还会有更多的淀粉企业会重视盘面,参与期货套保和交割。 排版 | 雅琪 · 编辑丨沐沐 △ 请认真阅读投资报告类 ? 《免责声明》
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