民生期货-策略周报-200918

　　技术上高位震荡平台下破，目前成材端高供给、高库存情况没有大的改变。短期供需矛盾有所加剧，价格回调压力较大。钢联公布了五大钢材的产销存数据，供给方面，螺纹产量372.6万吨，周环比增加1.06万吨，热卷产量339.26万吨，周环比增加1.76万吨；库存方面，螺纹总库存1236.38万吨，周环比减少15.37万吨，热卷总库存402.84万吨，周环比增加9.68万吨；消费方面，螺纹表观消费387.97万吨，周环比增加9.77万吨，热卷表观消费329.61万吨，周环比减少7.93万吨；近期螺纹呈现降库，热卷呈累库状态，螺纹总体结构强于热卷。目前电炉处于微亏状态，然而钢企仍未出现主动减产现象，产量处于历年同期高位，对钢价形成了一定的压制。消费方面，虽然相关度较高的挖机、水泥、汽车等销售数据较好，且进口钢材量逐步下降，但消费数据仍需要现实验证，短期消费未出现明显好转，近期成材预计仍有下跌风险，同时基于旺季消费预期仍在，卷板消费没有更大的改善预期，有利于建材价格相对卷板价格走强。