华融期货-玉米日评：高位震荡-200922

　　后市展望
　　根据相关分析数据显示，相对于国内2.6亿多吨的产量来说，国内玉米还有2000吨左右的缺口。但是，明年玉米720万吨进口配额已经发放，前期中美贸易谈判第一阶段协议进口1000万吨玉米并不占配额数量。这样算来，按照正常供需量来说，在未来一段时间里，国内并不是太缺少玉米。或许有人会说生猪产能扩张促进消费增加，但要知道即使在生猪养殖全面恢复的时候，玉米消费也不过如此。近期玉米价格已逐渐逼近小麦，甚至在一些地区已经超过小麦价格，当玉米价格涨到2600元/吨甚至2700元/吨的时候，小麦替代玉米饲料用量将大幅增加，也可以抵消一部分玉米缺口。根据农业农村部发布的数据，今年上半年，我国玉米进口365.7万吨，同比增长17.6%;高粱进口177.7万吨;大麦进口244.5万吨，同比减少20.8%。玉米酒糟进口1.9万吨，同比减少47.7%。木薯(主要是干木薯)进口197.7万吨，减少0.9%。玉米价格上涨到一定程度，很可能将引发高粱等替代品进口的增加。当前国际玉米缺口并不是很大，一旦国内玉米价格出现不可接受的涨幅，进口玉米也可以随时用来平抑。从以上分析来看，国内玉米价格持续上扬，但伴随着玉米价格不断挑战前期高点，后面价格有回调的风险。预计短期玉米期货维持高位震荡走势。上方关注2500点整数关口压力位置，关注下方2350一线支撑。操作建议：以观望为主。