长城国瑞证券-医药生物行业双周报2020年第11期总第18期：高值耗材联合采购正式启动，冠脉支架为首批品种-200922

　　行业回顾
　　本报告期（2020.9.07-2020.9.18）医药生物行业指数跌幅为7.25%，在申万28个一级行业中位居第28，跑输沪深300指数（-0.69%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，生物制品、化学原料药、医疗器械行业跌幅居前，跌幅分别为11.05%、9.89%、8.79%。估值方面，截止2020年9月18日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为47.89x（上期51.43x）。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM整体法，剔除负值）分别为94.50x、66.29x、50.86x、49.72x、37.56x、33.07x、23.60x。
　　本报告期内，两市医药生物行业共有34家上市公司的股东净减持43.44亿元，其中3家增持0.91亿元，31家减持44.34亿元。
　　重要行业资讯
　　《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》公布。9月18日，国家医保局公示《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》，其中包括利巴韦林注射液等12种纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第七版）》的药品。在申报药品名单中，共有目录外西药和中成药728个目录内西药和中成药23个。其中目录外药品里，纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第七版）》的药品有12个。（资料来源：国家医保局）
　　国家组织高值医用耗材联合采购正式启动，冠脉支架为首批带量采购品种。9月14日，国家医疗保障局会同有关部门在天津组织召开国家组织高值医用耗材集中采购和使用工作启动会，冠脉支架是首批带量采购品种。天津市医保局副局长张铁军介绍，9月份组织各联盟医疗机构完成历史报量和未来的需求量的整体集采用量的统计工作，10月份面向社会公布集采文件，11月份结合企业申报的价格确定最终结果，明年1月1日全面实施中选产品的价格和使用提供。
　　据国家医保局介绍，全国医用耗材市场规模3200亿元，其中高值耗材1500亿。经过两年多努力，药品集中采购已经进入常态化，高值医用耗材领域价格高和集中采购改革明显滞后，如果高值医用耗材不加以改革和突破，就不能整体改造医药领域生态。（资料来源：央视新闻）
　　国家医保局：各地年底前建立医药价格和招采信用评价制度。近日，国家医保局印发了《关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见》(以下简称《意见》)，要求各地于2020年底前建立并实施医药价格和招采信用评价制度。《意见》聚焦医药领域给予回扣等行为造成的药品和医用耗材价格虚高、医疗费用过快增长、医保基金大量流失，加重群众医药费用负担，侵害群众切身利益等突出问题，发挥医药产品集中采购市场的引导和规范作用，促进医药企业按照公平、合理和诚实信用、质价相符的原则制定价格，促进医药产品价格合理回归。（资料来源：环球网）
　　正大天晴内分泌领域再添新丁，沙格列汀片（贝斯宁）获批上市。近日，正大天晴内分泌领域再添新丁，沙格列汀片（贝斯宁）获得国家药监局批准上市，并视同通过一致性评价，为该品种国内第二家仿制，获批适应症为：用于2型糖尿病。沙格列汀是一种高效的二肽基肽酶-4（DPP-4）抑制剂，可通过选择性抑制DPP-4，升高内源性胰高血糖素样肽-1（GLP-1）和葡萄糖依赖性促胰岛素释放多肽（GIP）水平而调节血糖，用于治疗成人2型糖尿病。与传统降糖药物相比，DPP-4抑制剂具有不增加低血糖风险、对体重影响中性、心血管安全性良好等特点，已成为2型糖尿病口服药物治疗的主要方案之一。2017年，该产品被纳入国家医保目录（乙类）。（资料来源：正大天晴）
　　投资建议：
　　国家组织高值医用耗材联合采购正式启动，冠脉支架为首批带量采购品种，未来高值耗材集采有望快速推进。国家医保局印发了《关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见》，要求各地于2020年底前建立并实施医药价格和招采信用评价制度，《意见》聚焦医药领域给予回扣等行为造成的药品和医用耗材价格虚高等问题，打击医药商业贿赂力度加大。在医保控费的大环境下，具有创新性的企业将持续受益。我们建议关注疫情后，受益于医院诊疗服务恢复的板块，如化药中创新药、特色中药、医药商业板块龙头标的。
　　风险提示：
　　医药生物行业指数因市场流动性充裕，估值持续上升。