宏源期货-宏源豆类油脂周度报告-200922

　　豆粕：豆粕上涨，美豆收获期不利多，但南美播种前的干旱范围扩大，这使得豆粕有更多的潜在供应端利多存在。国内库存高企，到港多，人民币升值，这些压力不能忽视，同时四季度中下旬生猪出栏（最早10月）也将导致需求端的阶段性缩减。但是，“如果”，南美种植期都出问题，供应端的缩减将忽略需求端的因素。当前，没有假设的情况下，豆粕依然是牛市的态度（毕竟猪多了，禽类也没减多少），除非2021风调雨顺，可参考2017年行情。
　　油脂中，菜籽油基本面再次小幅转向上涨行情；棕榈油依然有上行动力。四季度中旬后，随着棕榈油需求回落和供应同比增加，将出现行情调整时点。综合考量，可以在四季度中享受最后一波上行，逢高多单离场。
　　策略上：豆粕01合约长线多单持有；油脂中，棕榈油多单持有。
　　短期建议：豆粕回调少量补仓；（风险偏好较高的朋友）油脂不追高，回调少量补仓。