宏源期货-铜锌日报：加工费大幅下调，锌短期多头思路操作-200921

　　上周沪铜走弱后小幅反弹，价格未摆脱高位震荡的走势，伦铜重心小幅上移。上周美联储会议延续宽松的基调，基本面的实际修复和增长是决定有色价格的关键因素。对铜而言，海外低库存仍是最大的支撑，但国内消费旺季不旺，需求的改善或需等待至国庆节后。国内消费的拖累下，沪铜难突破前高，且欧洲疫情新增持续走高不利于LME去库及美元下行，短线操作建议偏空为主，背靠5.3万一线少量持有空单或看跌期权。
　　沪锌上周呈现高位震荡，价格运行于2万一线。锌基本面近期偏强，上周国产矿及进口矿TC继续大幅下调，对四季度海外供给短缺的担忧促使国内采购者下调加工费收货，虽然近期矿价的拉涨尚未对冶炼厂复产、提产造成明显影响，但不排除后续产生干扰的可能，精炼锌产量的增幅预期可能收窄。此外，近月合约持仓维持高位，国内社库低位震荡，警惕极端行情的可能。操作上建议短期对锌采取多头操作，逢低少量持有多单。