上海证券-环保行业周报：《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》印发-200922

　　环保概念板块一周表现回顾
　　上周(0914-0918)上证综指上涨 2.38%，深证成指上涨 2.33%，中小板指上涨 2.50%，创业板指上涨 2.34%，沪深 300 指数上涨 2.37%，环保工程及服务 II （申万）上涨 1.77%。细分板块方面，大气治理上涨 0.33%，水处理上涨 1.23%，固废处上涨 0.67%，土壤修复下跌 0.09%，环卫下跌 0.38%，环境监测下跌 0.29%，生态园林上涨 1.70%。 个股方面， 涨幅较大的个股为铁汉生态（16.44%）、清水源（7.55%）、中建环能（6.08%） ，跌幅较大的为农尚环境（-14.06%） 。
　　行业最新动态
　　1、生态环境部召开 2020 年前三季度渤海综合治理攻坚战视频调度会；
　　2、 发改委、能源局、财政部印发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》 ；
　　3、生态环境部召开全国“无废城市”建设试点推进会。
　　投资建议
　　近日《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》印发，明确了新增项目补贴方案，在补贴申请方面实行按并网时间顺序、补贴总量 15亿限制等规则，企业项目工程进度直接影响 2020 年的申报情况。在完善生物质发电项目补贴机制方面，《方案》要求 2021 年后规划内已核准未开工、新核准的生物质发电项目全部通过竞争方式配置并确定上网电价，申请项目的补贴资金由中央地方共同承担，且中央分担部分逐年调整并有序退出。我们认为新政出台提升了新增项目的准入门槛，避免了垃圾焚烧项目过度建设，对项目的成本、区域选择、运营管理能力提出了更高要求，头部企业运营经验丰富，资金实力充足，在后续市场上优质新增项目缩量的情况下更易通过并购路径获取优质项目实现规模的稳健扩展，随着行业准入门槛的提高，看好龙头企业市场份额有望进一步提升。
　　风险提示：行业政策推进不达预期、项目进度不达预期、信贷政策变化