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东吴证券-光伏行业点评:欧盟上调减排目标,新能源革命势不可挡-200922

上传日期:2020-09-22 14:22:00  研报作者:曾朵红  分享者:qq06625353672   收藏研报

【研究报告内容】


  投资要点
  事件: 2020 年 9 月 17 日,欧盟委员会正式发布《2030 年气候目标计划》及政策影响评估报告,提出将 2030 年温室气体减排目标从 40%提高为 55%。按计划,欧洲议会将于今年 10 月就 “气候法草案”投票表决,于 2021 年 6 月前修订相关立法。
  减排核心是降低化石能源消费,将推动可再生能源消费占比提升: 国际能源署( IEA)报告称,欧盟温室气体排放量的下降主要是受益于可再生能源发电的增长。而目前根据《2030 气候目标计划》,化石燃料燃烧产生的二氧化碳排放是欧盟最大的温室气体排放源,加上能源系统中无组织的非二氧化碳排放,占欧盟温室气体排放的75%以上,未来减排的重点及核心是减少化石燃料燃烧。
  复苏基金确保减排目标顺利实施: 最新的《2030 气候目标计划》中提到,为了实现2030 年减排 55%的新目标,在 2021-2030 年期间,欧盟每年需要比 2011-2020 年期间新增 3500 亿欧元投资;与实现当前 40%的减排目标相比,每年需额外新增约 900亿欧元。资金主要来自于欧盟 7500 亿欧的复苏基金,其构成为: 1) 30%资金(约2250 亿欧)来自欧盟发行绿色债券; 2)欧盟长期预算; 3)碳交易市场收入。
  基于减排目标测算, 2020-2030 年间欧洲光伏年均装机量有望 80GW+: 本次欧洲上调碳减排目标至 55%,对应于可再生能源消费目标由 32%提高至 38-40%,按照 38%测算,相当于光伏年均新增装机从 58GW 上调至 84GW,风+光年均新增装机从76GW 上调至 110GW,碳减排目标上调对光伏装机刺激力度大。
  光伏逐步成长为主力能源形式: 从 2019 年欧洲发电结构看,主要能源还是以火电为主,占比 40%,可再生能源主要以水电、风电为主,合计占比 36.7%,光伏发电占比仅 3.9%。假设 2030 年可再生能源消费结构占比提高到 38%的水平,据我们测算,预计到 2030 年,火电地位弱化,发电占仅 22.2%;可再生能源发电占比约 65%,相比 2019 年提升超 20pct。光伏逐渐成长为主力能源形式,发电占比 27.1%,成为欧洲发电结构中占比最大的能源形式。
  投资建议: 强烈推荐隆基股份、通威股份、锦浪科技、 福斯特、晶澳科技、爱旭股份、阳光电源、林洋能源、福莱特,关注固德威、太阳能、大唐新能源、大全新能源、亚玛顿、东方日升、捷佳伟创等。
  风险提示: 装机不及预期,竞争加剧等
 报告详细内容请查阅原报告附件
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