金源期货-铅周报：电池更换旺季转淡 铅价低位区间震荡-200921

　　上周沪铅低位宽幅震荡。基本面来看，国内内蒙、新疆地区矿山复工，矿企开工率维持上修，国内铅矿生产恢复常态。9月国内铅矿加工费持平，海外铅矿加工费小幅下滑，炼厂检修较多，如西部矿业、中金岭南、海城诚信，多为期一个月，原生铅产量环比或下降万吨。因9月1日新《固废法》正式实施，增加了原料跨省运输难度，河南地区部分企业原料紧缺，限制再生铅边际增量。再生铅贴水收窄，下游刚需回流至原生铅，社会库存有所回落。下游铅蓄电池跟换旺季出现转淡迹象，电动自行车蓄电池企业订单表现一般，部分企业开始压缩产量，终端暂无较大变化。整体来看，蓄电池跟换旺季出现转淡迹象，对铅价支撑减弱，不过废旧电瓶报价止跌回升，再生铅成本支撑有所显现。此外，新《固废法》对再生铅的影响持续发酵，限制短期供应增速，铅价下方存支撑，短期维持区间14800-15300震荡。