侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140760 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 港台研究 > 研报详情

中信证券-Oracle-ORCL.US-FY2021Q1财报点评:业绩超预期,云业务持续增长-200917

上传日期:2020-09-17 09:45:04  研报作者:许英博,陈俊云  分享者:gyh0510460104   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:nse的收入为8.9亿元(+9%),来自硬件的收入为8.1亿元(+0%),来自服务的收入为7.2亿元(-8%),分别占总收入的74%、9%、9%和8%。利润方面,本季公司毛利率为80%(+1pcts),Non-GAAP运营利润率为45%(+3pcts),运营利润为42亿美元(+8%);现金。”

1. 全球软件巨头中信证券Oracle于近日公布了FY2021Q1季度财务报告,当季主要财务指标超出市场预期。

2. 同时,公司云业务Oracle延续了增长的势头,SaaS及IaaS业务均快速增长,客户亦反馈积极。

3. 总体来看,随着公司云化进程的逐步推进,OracORCL.USle收入组合料将持续改善,我们预期公司未来业绩呈上升趋势。

4. 目前公司股价对应FY2021PS为4.6X,PE为14.FY2021Q1财报点评3X,云业务的拓展情况将是影响公司中期股价表现的核心因素。

5. ▍事项:全球软件巨头Oracle于近日公布了FY2021Q1季度财务报告,当季主要财务指标超出市场预期,对此我们点评如下:▍业业绩超预期绩表现:主要财务指标超市场预期。

6. 2021财年Q1,公司实现营业收入93.7亿美元(+2%),超云业务持续增长出市场一致预期2.5%。

7. 分地域来看,本季度美洲地区收入占比为54%(-2pcts),EMEA为29%(+1pcts),亚太地区为17%(+1pcts);分产品来看,公司来自云服务和Licensesupport的收入为69.7亿美元(+2%),来自云和本地Licens中信证券e的收入为8.9亿元(+9%),来自硬件的收入为8.1亿元(+0%),来自服务的收入为7.2亿元(-8%),分别占总收入的74%、9%、9%和8%。

8. 利润方面,本季公司毛利率为80%(+1pcts),Non-GAAP运营利润率为Oracle45%(+3pcts),运营利润为42亿美元(+8%);现金流方面,公司经营现金流为13亿美元(-5%),自由现金流为11.5亿美元(-5%)。

9. ▍云业务进展:SaaS及IaaS业务快速ORCL.US增长,收入组合持续改善。

10. 本季度云服务和Licensesupport业务收入为69亿美元(+2%),占公司总收入的7FY2021Q1财报点评4%,其中:1)应用订阅收入为28.2亿美元(+4%):Fusion实现26%的同比增速,其中FusionERP同比增长33%,NetSuiteERP同比增长23%,FusionHCM同比增长22%,Fusion客户留存率处于较高水平且仍在继续提高。

11. 2)业绩超预期基础设施订阅收入为41.3亿美元(+1%):自治数据库收入同比增长64%,IaaS产品OCI的年化收入同比增长130%。

12. 此外,本季公司递延收益由于开票节云业务持续增长点的差异,同比下降4%。

13. ▍市场反馈:客户满意度高,整体反中信证券馈积极。

14. 基于公司的业务布局,Oracle表示公司在SaaS中的主要竞争对手是Salesforce和Workday,在IaaS中的竞争对手是MicrosoOracleft、Amazon等公司。

15. SaaS方面,公司的云化EORCL.USRP及HRM产品维持较快增速以及良好的客户评价。

16. IaaS方面,在IDC2020年主导的CloudPath调查中,OracleOCI的满意度评分在所有IaaS供应商中最高,同比增幅最大;此外,86%的受访者表示未来将增FY2021Q1财报点评加在OracleOCI上的支出,OCI和自治数据库的功能协同使得8x8、Zoom等云通信厂商均选择Oracle作为供应商。

17. ▍中期展望:虽然公司整体云化进程缓慢,但经过多年的摸索,Oracle在云计算领域的布局亦可圈可业绩超预期点,并取得了一定的效果。

18. SaaS方面,不断扩大的客户群使公司在云ERP市场保持领先地位,公司云HCM亦实现强劲增长,越来越多的人将其作为公司ERP云应用程序套件的一部分购买;而IaaS方面,OCI和自治数据库的功云业务持续增长能协同使得收入快速增长,亦得到诸多客户的青睐。

19. 总体来看,随着公司云化进程的推进,我们预期公司收入组合将持续中信证券改善,未来业绩呈上升趋势。

20. ▍风险因素:宏观经济超预期下行风险;Oracle企业IT支出大幅萎缩风险;数据隐私、信息安全风险;行业竞争持续加剧风险;企业核心技术、市场人员流失风险等。

21. ▍投资建议:ORCL.US随着云化进程的推进,料Oracle收入组合将持续改善,我们预期公司未来业绩呈上升趋势。

22. 根据路透一致预期,目前市场预计公司FY2021//22FY2021Q1财报点评/23年收入为399/408/422亿美元,对应增速分别为2.1%/2.3%/3.4%。

23. 目前公司股价对应FY2021PS为4.6X,PE为14.3X,云业务的拓展情况将是影响公司中期股业绩超预期价表现的核心因素。

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《中信证券-Oracle-ORCL.US-FY2021Q1财报点评:业绩超预期,云业务持续增长-200917.pdf》及中信证券相关港台研究研究报告,作者许英博,陈俊云研报及OracleORCL.US上市公司个股研报和股票分析报告。
相关研报
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!