华宝证券-公募基金每周一基系列：农银汇理赵诣—掘金新能源，寻找竞争格局良好的成长龙头-200921

　　农银汇理新能源主题（002190.OF）是农银汇理基金旗下的一只灵活配置型型基金。根据Wind数据，基金经理赵诣自2019年8月20日开始任职，任职以来（截至2020/08/31）总回报107.57%，超越中证500指数70.78%，超越沪深300指数80.53%，当前产品规模（截至2020Q2）2.23亿。根据《招募说明书》中的规定，该基金股票投资比例范围为基金资产的0%-95%，其中不低于80%的股票资产投资于新能源主题相关。
　　农银汇理新能源主题（002190.OF）在赵诣管理期间进攻性强，超额收益居前，风险控制能力相对较弱，风险调整后收益位于市场前25分位。
　　高仓位、高持股集中度、长期持有低换手：多投资于新能源车上游（动力电池为主）和光伏产业链。任职以来仓位长期保持在85%以上；前十大持股集中度常年维持在70%以上；双边换手率小于6倍，在同类可比公募中较小。
　　组合风格：农银汇理新能源主题基金偏好中大市值公司，对持仓股盈利的要求中性，对估值容忍度较高。与同类型的新能源主题基金相比，农银汇理新能源更偏好成长风格的股票。纵向来看，成长因子、盈利因子的暴露度有所下降。
　　行业配置：基金投资组合以新能源车产业和光伏产业为主，辅以电子、机械行业。新能源车板块占比约50%，光伏板块占比约25%。对于新能源车板块，赵诣多选择新能源车板块上中游，即与动力电池相关的个股，如宁德时代、新宙邦等。基金经理中长期继续看好新能源车板块。
　　选股能力：在新能源车和光伏板块具有较强的选股能力，大部分重仓股长期持有，获得了显著的超额收益，对于看错的个股能够果断止损。在新能源板块的细分行业中，基金经理自下而上挖掘细分行业龙头股，如：宁德时代、隆基股份、新宙邦等，坚持重仓持有，不做择时，穿越震荡行情，收获了显著超额收益。对看错的的个股及时剔除，降低了下行风险。选股方面，赵诣主要从四个维度出发：1、偏好竞争格局已经确定的行业龙头，认为龙头企业的增速不会弱于行业；2、公司具有核心竞争力；3、公司有优秀的管理层；4、公司业绩未来能持续兑现。
　　风险提示：报告根据历史公开数据分析，不代表基金未来业绩。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断