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上海证券-化工行业周报:油价受飓风影响反弹,继续关注低估值顺周期龙头-200922

上传日期:2020-09-22 11:00:00  研报作者:洪麟翔  分享者:marsare   收藏研报

【研究报告内容】


  本周要点
  石化方面, 上周受飓风萨利造成的墨西哥湾区原油生产减少状况恶化,造成美国供应中断,美国逾五分之一的海上石油生产暂停,同时美国原油库存减少, 国际油价小幅回升。 截止 9 月 18 日, WTI 原油收报 41.45 美元/桶, 布伦特油收报 43.04 美元/桶,环比出现回升。但我们认为利好因素影响有限,短期内仍然具备下跌空间。
  基础化工方面, 大宗品价格呈现分化走势,与石化上游跟随油价下跌而降价不同,部分集中度较高行业的海外工厂开工情况仍然不容乐观, 聚氨酯、 钛白粉、维生素等产品价格持续提升。 并且国内运转正常, 金九银十的旺季到来,对于化工品下游需求有一定提升,近期环丙-聚醚产业链( 滨化股份、红宝丽) 及格局优化的 DMF( 华鲁恒升) 也出现了大幅提价,对企业业绩短期有一定提升空间。 我们继续建议关注顺周期低估值龙头的补涨行情( 浙江龙盛等),并持续推荐基建相关的钛白粉行业(龙蟒佰利)、涂料行业(三棵树)等。 此外, 建议继续关注近消费端产品,如高倍甜味剂、农药( 中旗股份、 利尔化学等)、胶粘剂(回天新材等) 等细分行业。
  化工品涨跌幅情况
  上 周化工品涨幅居前的有: 软泡聚醚( 21.15%)、 碳酸二甲酯( 15.31%)、 硬泡聚醚( 14.17%)、 环氧丙烷( 11.60%)、 DMF( 9.18%)。
  跌幅居前的有:天然气现货( -37.65%)、 沥青( -8.06%)、 VB2( -7.62%)、 TDI( -6.42%)、 2%生物素( -4.17%)。
   A 股涨跌幅情况
  个股方面, 科隆股份、广信材料、高盟新材、怡达股份、天赐材料领涨,涨幅为 107.44%、 34.02%、 31.37%、 26.83%、 23.60%, 齐翔腾达、世名科技、南京化纤、沧州大化、天禾股份领跌,跌幅为 16.32%、13.16%、 10.11%、 9.22%和 9.20%。
  关注低估值顺周期及优质赛道龙头+国产替代标的
  我们看好化工行业优质白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利等) 的长期配置价值。此外, 我们建议关注供给结构较好的近消费端领域, 重点推荐赛道优异、成长空间较大的代糖领域及龙头集中度高、下游终端复苏的钛白粉(龙蟒佰利) 领域。 重点推荐万华化学、龙蟒佰利。
  随着国内产品技术持续提升, 进口替代品种逐步增加,替代领域也从中低端向中高端进行扩散。 我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业(回天新材等)、 碳纤维(光威复材、中简科技)、半导体材料(鼎龙股份、安集科技、晶瑞股份、福斯特)、尾气处理材料(万润股份、奥福环保)、吸附分子筛(建龙微纳) 等。 重点推荐回天新材、光威复材。
  风险提示
  原油价格出现大幅波动;下游需求不振; 化工企业重大安全事故及环保事故
 报告详细内容请查阅原报告附件
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