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平安证券-晨会纪要-200922

上传日期:2020-09-22 08:58:00  研报作者:  分享者:lizonglin313   收藏研报

【研究报告内容】


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  债券点评*债券日思录:推动利率市场化改革,央行都做了哪些安排研究分析师:刘璐 010-56800337 投资咨询资格编号:S1060519060001核心观点:我们从中汲取了五个核心关注点: 1)LPR 是更市场化的贷款基准利率,先
  LPR 改革再完善 FTP 体系。 2)结构性流动性短缺货币政策操作框下,市场利率难以持续低于政策利率。 3)政策利率——基准利率——市场利率的利率传导机制已经形成。4)提高息差倒逼银行下沉信用资质,大行带动小微企业贷款定价公允。 5)贷款利率市场化推动存款利率市场化。
  行业点评*智能制造*阿里犀牛初亮相,智造引领新业态*强于大市
  研究分析师:胡小禹 021-38643531 投资咨询资格编号:S1060518090003
  研究分析师:付强 投资咨询资格编号:S1060520070001
  研究助理:何沛滨 0755-33547894 一般证券从业资格编号:S1060118100014
  核心观点: 阿里巴巴推出“犀牛智造”,对我国新零售和制造业都具有里程碑意义。(1)对于新零售领域来说, “犀牛智造”或将推动 C2M 模式加速发展,并逐步对下游零售领域带来积极影响,也将对定制化经济起到促进作用。(2)对于制造业来说, “犀牛智造”为国内智能制造行业树立了先行样板,长期来看或将带来制造加工环节集中度的持续提升,规模化的柔性生产将为智能装备和工业软件打开广阔需求空间。从长期的角度,(1)商贸零售领域,建议关注阿里巴巴(港股);(2)计算机领域,建议关注工业互联网企业用友网络、东方国信;(3)智能装备领域,建议关注国内服装缝纫设备龙头杰克股份。分众传媒*002027*3 年草根看业绩持续改善,国货品牌崛起助力王者归来*强烈推荐
  研究分析师:易永坚 投资咨询资格编号:S1060520050001
  核心观点: 我们认为: 1)公司利润有望 6 个季度以上持续改善; 2)竞争格局未发生重大改变,事实证明分众龙头地位没有被撼动; 3)从产能角度来看,公司点位增长本质上是产能的扩充,核心城市联播网从原来的 2 套扩至 4 套,意味着这些地区的产能扩张了一倍,公司产能天花板在 2018 年的基础上有量级的突破。整体而言,我们短期看好公司利润的持续改善,中长期看好国产消费品牌和新产业变革带来的品牌投放。我们认为公司有望重回 2017-18 年的营收峰值并在此基础上实现突破,给予未来两年 30 倍PE,对应目标价为 11.1 元,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
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