华泰期货-石油沥青日报：库存高企，炼厂价格继续下调-200922

　　重要数据与市场要闻：
　　1、 9 月 21 日沥青期货下午盘收盘行情： BU2012 合约下午收盘价 2412 元/吨，较昨日结算下跌 12 元/吨，跌幅 0.5%，持仓 61601 手，减少 5605 手，成交 983710 手，增加 235844手。
　　2、 卓创资讯重交沥青现货结算价： 东北， 2250-2400 元/吨；山东， 2300-2430 元/吨；华南， 2500-2550 元/吨；华东， 2500-2550 元/吨。
　　观点概述： 昨天东北、山东及西南区域现货价格有所下调，华东现货价格有所上涨，其他区域维持稳定； 山东部分地炼有 200-300 元/吨的下跌，湖北鑫州下跌 200 元/吨，辽宁华路下跌 300 元/吨，塔河 60#下跌 150 元/吨。 沥青供需格局仍然较弱， 原油的反弹带来炼厂利润压缩，但仍好于焦化利润，转产动力暂无，炼厂库存持续上升，预计开工率将维持高位直到炼厂库存压力显现。需求处于传统旺季，但因供应压力大，社会库存呈现缓慢去库状态，但去库力度不及往年。 上周原油的反弹，沥青仅仅是弱稳，并没有跟随反弹，或显示基本面弱，预计价格维持弱势运行。
　　策略建议及分析：
　　建议： 中性偏空
　　风险： 原料供应大幅减少；国际油价反弹，需求大幅回升等