华泰期货-聚烯烃日报：实盘成交尚可，盘面稳中有升-200922

　　PE：
　　9 月 21 日中油华北出厂较上个交易日持平至 7500 元/吨；华北低端市场价格较上个交易日上升 60 至 7380 元/吨（煤化工）；18 日，CFR 中国价格为 941 美金/吨。
　　供给方面，今日 LL 比例 40.26%，存量装置变动方面，本周或近期新增检修和复产：中原石化 9.16 复产、独山子石化 9.9-9.13、巴斯夫 8.16-待定等。回料方面，自 2017 年 7 月18 日中国知会世贸组织 2017 年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后， 2018 年中国 PE 回料进口呈现断崖式下滑。 2020 年目前公布的回料批文，其中聚乙烯回料核定量为 0 吨。需求端，下游逐步进入季节性旺季。
　　观点：昨日盘面稳中有升，上游石化库存不高。供给方面，整体看检修环比减少，检修损失量环比下滑，标品开工和总开工有所上升； 新增产能上显著影响集中于十月上旬后。美金市场上调，进口窗口关闭。需求端，逐步向旺季转移，产业链库存去化良好。近期成本端因担心风暴影响近海油田生产，原油走强，带动聚烯烃止跌。后市来看，中短期看，9 月平衡表并无压力，前期空头情绪释放后，成本端原油仍会维持缓慢去库，支撑稳中有升，叠加金九银十旺季预期，价格仍会反弹，但因市场对前期涨幅部分透支旺季需求的担忧，反弹力度或不及前期，关注节前补库情况；但中长期随着新增产能稳定释放，价格仍然承压。