中银国际期货-周报|有色金属:旺季金属消费回升-20200921-200922

　　点击“中银期货研究”关注我们 摘要 宏观面： 美联储宣布维持当前利率不变，并将当前的宽松货币政策延续下去。美联储预计，2020年底GDP增速预期中值为-3.7%，2021年底GDP增速预期中值为4%。2020年底失业率预期中值为7.6%，2021年底失业率预期中值为5.5%。2020年底核心PCE通胀预期中值为1.5%，2021年底核心PCE通胀预期中值为1.7%。9月16日，经合组织发布了《经济展望中期报告》，将全球2020年GDP增长预期从下滑6%上调至萎缩4.5%。报告指出，中国在今年将是二十国集团成员中唯一实现经济正增长的国家。 基本面： 铜：全球铜库存小幅攀升，国内现货升水持平。精矿加工费维持低位，铜精矿供应偏紧。美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，并表示将使用所有工具支撑经济。海外疫情影响减弱，需求快速恢复。今年国内新基建投资项目增多，新能源汽车和5G项目受益，拉动相关需求回升。消费旺季，建议短线偏多交易，关注全球疫情进展状况。 铝：国内铝库存小幅回升，现货升水上涨。中国7月原铝(电解铝)产量为310万吨，同比增加3.1%。1-7月原铝产量为2113万吨，同比增加2.5%。从下游消费看，消费旺季，地产开工增加，铝型材企业开工率上升。短期铝价高位震荡，建议短线交易为主，关注下游需求进一步转好的信号。 锌：国内锌库存小幅回落，现货升水攀升。2020年1－6月，我国锌精矿产量120.6万吨，同比-1%。1-8月我国精炼锌产量410.9万吨，同比增长1.86%。1-6月我国镀层板产量2708.8万吨，同比下降0.3%，二季度降幅较一季度收窄2.4个百分点。锌精矿加工费回落，海外疫情导致供应下降，供应仍偏紧。消费旺季来临，建议短线偏多交易为主，关注国内库存消费的变化。 交易建议： 海外宏观利多商品，金属震荡攀升。国内消费普遍转暖，海外复工复产增加，南美疫情影响矿山产出。短期价格震荡攀升，国内库存偏低。建议短线偏多交易为主，关注疫情的影响和国内实际消费变化。 往期回顾： (1)有色金属：消费淡季将至有色冲高回落-20200615 (2)有色金属：有色高位震荡走高-20200707 (3)有色金属：有色高位震荡-20200720 (4)有色金属：有色震荡攀升-20200727 (5)有色金属：有色淡季价格回落-20200810 (6)有色金属：消费淡季价格震荡回撤-20200817 (7)有色金属：消费淡季价格震荡回撤-20200824 (8)有色金属：海外需求回升-20200901 有色金属研究团队 研究员姓名 刘超 投资咨询：Z0011456 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。 点击“阅读原文”查看详细报告！