山西证券-基金周报：慢牛特征明显，基金整体表现随市场变动-200921

　　基金市场概况：
　　基金指数： 本周基金指数行情整体走强，类型上，货币市场基金指数表现重回末尾，风格上，中盘风格型基金指数重回首位。从类型上看， 基金指数本周区间回报处在-0.04%到 2.37%之间。其中，封闭式基金净值指数、股票型基金指数和 ETF 基金指数重回首位，货币市场基金指数、债券型基金指数和 QDII 基金指数位于末位。 从风格上看， 风格型基金指数区间回报落于 1.62%到 2.80%之间，中盘风格型基金指数整体略优于大盘和小盘风格型基金指数。中盘成长型、平衡型和价值型基金指数本周区间回报表现最好， 平衡风格型和价值风格型基金指数大盘表现优于小盘。
　　新增基金： 本周新增基金共计 26 只，新增基金数量较上周有所减少。其中，偏股混合型基金新增数量最多。 同时，国际（ QDII）股票基金型减少 1 只。本周份额合计新增 641.41 亿份，资产净值合计新增 580.86 亿元。
　　业绩表现： 本周业绩表现靠前的 10 只基金中，被动指数型基金 6 只，主题涉及新能源、保险等。本周业绩表现前十基金的份额净值增长率处于10.08%-18.14%区间，增长率标准差在 0.94%-5.50%之间。 从因子模型的角度看， 前十基金中周区间回报受市场因子的影响较小。被动指数型基金中主题风格明显，保险受市场因子影响较大，且超额回报为负，而新能源和改革红利受规模因子影响较大。灵活配置型基金受规模因子影响较大且获取超额收益。偏股混合型基金情况各异，但均可获取超额收益。
　　股票投资比例变动： 本周开放式基金股票投资比例约为 67.21%，较上周下降 0.41%。类型上， 混合型基金股票投资比例本周总体下降 0.43%，普通股票型基金股票投资比例本周下降 0.30%。 风格上， 除小盘平衡型和中盘成长型基金本周股票投资比例分别上升 0.19%和 0.10%之外，其余风格型基金股票投资比例均有所下降。
　　重点事件： 发行上市方面， 本周成立公告 48 只，规模达 583.16 亿元，发行公告 44 只，基金首发 28 只； 分红拆分方面， 分红公告 106 只，分红除权 99 只，拆分公告 1 只； 基金经理和高管变动方面， 新聘基金经理92 人，基金经理离任 50 人，新聘高管 8 人，高管离任 2 人。
　　投资建议： 回顾本周， 1. 基金指数行情随大盘呈上升趋势； 2. 本周新增基金数量较上周有所减少， 股票投资比例较上周有所下降； 3. 封闭式基金、股票型基金和混合型基金本周回报重回前位； 4. 基金资产净值缩水情况仍然存在。 慢牛特征明显，市场呈现震荡行情，基金整体表现随市场变动。
　　风险提示： 1.过往业绩无法说明未来表现； 2.基金管理风格无法延续； 3.基金经理管理能力波动； 4.市场风格轮换； 5.市场行情不及预期