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中信期货-贵金属:美联储加码宽松无望,黄金下跌可期-200922

上传日期:2020-09-22 08:37:00  研报作者:中信期货微资讯  分享者:gtyhubn   收藏研报

【研究报告内容】


  重要提示 本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考,完整的投资观点应以中信期货发布的完整报告为准。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 摘录自中信期货 09月17日 专题报告 《美联储加码宽松无望,黄金下跌可期》 核心要点 避险下移空头增仓,美元上扬油价下挫有望推动金价下行。建议415-418元/克择机试空,止损425-426元/克,止盈400元/克附近。风险因素:美国经济复苏失速。 文章摘要 美联储本次议息为四季度货币政策指明方向:虽然量化宽松继续保持,但更大规模货币刺激预期落空。目前美国经济加速复苏,通胀稳步回升,就业人数上扬,金融市场信心明显恢复。过于宽松的货币政策,反而容易导致资产泡沫化,不利经济发展。所以,美元最大的利空因素,美联储加码宽松已经出尽。结合美国财政刺激政策,经济有望快于欧洲复苏步伐,将继续推升美元价值利空黄金。 大宗商品一脉相承油价推动金价下移:黄金和原油价格正相关。首先,国际黄金和原油价格采用美元标价,美元涨跌直接引发金、油同向波动。其次,高油价加剧通胀,继而刺激金价上涨。最后,原油产地集中多为海湾地区阿拉伯国家,对石油美元和黄金美元具有同向性转移风险。黄金作为避险工具,油价上涨石油美元膨胀,增加对黄金美元需求,推动金价上扬。近期原油与黄金背道而驰,预示着结构性做空黄金的机会出现。 CFTC持仓显示空头增仓:2011年黄金牛熊转换中,CFTC净多持仓存在一定领先性。2011年黄金在5月攀升至年内最高价,而净多持仓却没有超过前高,并且在随后的半年内出现下滑。符合目前金价与持仓的关系,黄金在走出年内新高后,净多持仓迟迟无法跟进,空头持仓稳步上扬,表明市场中空头力量强化。 操作建议:建议415-418元/克择机试空,止损425-426元/克,止盈400元/克附近。 风险因素:美国经济复苏失速。 中信期货研究部 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2020版权所有并保留一切权利。 深圳总部地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层 邮编:518048 长按二维码关注我们 综合金融服务平台 www.citicsf.com
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