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中国银河-宏观高频数据周报2020第28期:央行降准必要性进一步下降-200921

上传日期:2020-09-22 08:29:00  研报作者:许冬石,余逸霖  分享者:linzhongyi   收藏研报

【研究报告内容】


  上周关注重点
  8月我国规模以上工业增加值同比增长5.6%,好于预期,较前期增加0.8个百分点,连续5个月正增长。固定资产投资(非农户)同比增长8.8%,较前期增加1.4个百分点。社会消费品零售总额同比增长0.5%,为疫情后首次正增长,好于预期,降幅较前期收窄1.6个百分点。
  央行超额续做MLF,降准必要性进一步下降
  上周央行公开市场全口径净投放2100亿元。9月15日央行超额续做MLF,预计同业存单利率上行过程大概率已进入尾声。资金面延续紧势,Shibor短端品种全线上行;银行间资金面收紧,货币市场利率全线上行;近期市场多空因素基本兑现,风险偏好的波动对债市,特别是长端合约,影响将边际放大;人民币汇率持续走强,预计在未来十二个月期间,在岸及离岸人民币兑美元汇价将双双升至6.50一线水平。
  蔬菜肉类价格下行
  蔬菜价格平稳下行,猪肉价格跌幅再扩大。蔬菜方面,温度适宜,蔬菜生长速度加快,加之采收、运输过程较为顺畅,产地收购价格和成本费用降低,带动蔬菜价格平稳下降。上周搜猪网显示猪价大幅下行,供给方受新一轮2万吨中央储备冻肉出库投放影响,部分地区养殖户出现集中抛售现象,屠宰企业压价采购较为顺利,致使猪价跌幅再次加大。需求方面终端猪肉消费提振乏力,但随着中秋国庆双节临近,节日需求预期对节前猪价走势或将产生一定支撑,整体看猪价进一步继续下跌空间或有限。
  经济上涨速率降低,小幅看低商品
  上周原油价格大幅攀升,一方面以沙特为首的主要产油国通过各种方式力保油价,另一方面全球的原油库存出现明显下降,对降幅超预期的担忧支撑油价上升。但随着部分国家第二波疫情的反复,原油需求停滞不前或将成为油价上涨的主要障碍。航运指数略有上升,预计未来我国铁矿石库存仍以上行为主。螺纹钢和热卷价格均下行,钢材价格下跌,短期需求端恢复有限,房地产达到高位,基建提升程度不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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