中原期货-铝日报：去库周期持续，电解铝库存再度下降-200921

　　宏观要闻
　　9 月 LPR 报价出炉：1 年期与 5 年期品种均与上月持平。
　　供需现状
　　宏观方面，美联储量化宽松政策有望持续较长时间；短期来看，中美关系影响市场风险情绪。基本面来看，氧化铝价格企稳回升；国内电解铝社会库存依旧处于低位，供应端压力尚未显现；电解铝行业利润仍旧处于高位，8 月份电解铝产量增长，关注新增产能投产情况；下游即将进入传统消费旺季，关注各板块开工率变化。整体来看，铝价有望继续保持强势。
　　逻辑分析
　　现货方面， 9 月 21 日， SMM A00 铝 14770-14810 元/吨，平均价较前一日上涨 10 元/吨； SMM A00 铝升贴水 100-140 元/吨， 平均升水较前一日下跌 10元/吨。库存方面，9 月 21 日，国内电解铝社会库存较上周四下降 0.5 万吨至 73.5 万吨，电解铝社会库存再度下滑；铝棒库存较上周四上升 0.4 万吨至 6.76 万吨。 整体来看， 电解铝价格基本面依旧获得较强支撑， 关注 9 月份下游消费复苏及库存变化情况。