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民生证券-创业慧康-300451-公司点评:平安入股落地,看好智慧城市、医保等协同效应-200527

上传日期:2020-05-27 08:16:00  研报作者:强超廷,郭新宇,应瑛  分享者:idc001   收藏研报

【研究报告内容】


  创业慧康(300451)  一、事件概述  公司发布公告,阜康投资、公司实际控制人葛航先生与平盛安康指定方上海欧贸签订《股权转让协议》,阜康投资拟通过协议转让方式向上海欧贸转让本公司55,481,358股股份。  二、分析与判断  平安入股事宜落地,后续智慧城市、医保等方面协同效应可期  2020年5月25日,阜康投资、公司实际控制人葛航先生与平盛安康指定方上海欧贸签订《股权转让协议》,阜康投资拟向上海欧贸转让本公司55,481,358股股份(占上市公司总股本的5.00%),转让股份的价格为13.356元/股,转让价款总额为7.41亿元。  平安入股后,有望给公司带来智慧城市和医保等方面的业务协同效应。1)智慧城市领域,目前平安已与全国超过100个城市展开合作。国内区域医疗卫生、公共卫生迎来建设的机遇,平安的智慧城市领域资源对于公司拓展政府业务具有重要意义。与此同时,公司目前也在积极拓展以中山模式为基础的城市级医疗,平安也有望帮助公司在城市级医疗领域拓展市场。2)医保领域,平安自身拥有大量的商保资源,有望与公司在医院医保控费、城市级医疗领域进行合作。  传统业务景气度不改,公共卫生等机遇有望给公司带来新的增量  目前整个行业仍处于电子病历建设高峰期,智慧医院等建设也逐步开展,医疗信息化传统业务需求端景气度不减。  与此同时,公共卫生平台的补充建设有望给公司带来重要增量。目前国内已有10余个省份和重要城市发布公共卫生改造、建设的相关政策,预计相关投入将加大。根据相关政策,公共卫生应急管理体系成为重点,而应急管理体系的建设将伴随着信息化建设。公司是公共卫生领域领军企业,公共卫生项目遍及全国340多个区县,有望成为公共卫生新一轮建设的受益者。  三、投资建议  公司是医疗信息化领域领先企业,传统医疗业务稳健发展,医保、互联网医院、公共卫生等业务多点发力,看好长期发展前景。预测公司2020-2022年EPS分别为0.38、0.49和0.63,对应PE分别为41X、31X和24X。根据wind数据,同行业可比公司的2020年平均估值为48X,公司具有一定估值优势。维持公司“推荐”评级。  四、风险提示:  电子病历需求释放持续性不及预期,医疗物联网业务发展不及预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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