天风证券-计算机行业专题研究：MES深度报告中篇，寻找中国西门子-200916

1. 1.中期，市场规模：2020年市场规模可达百亿；天风证券未来3-5年CAGR20%+根据数字化转型技术研究院的数据，MES在中国的普及率较低，18年仅达到21.6%。

2. 根据测算，2020年MES市场规模为111.36亿元，未来3年复合增长率可计算机行业专题研究达到16%，2023年市场规模近200亿元。

3. 目前，MES产品国产化率仅为30%左右，若考虑到未来3-5年国产化率的提升，CAGR会更高，国产MES的复合增MES深度报告中篇长可能会达到20%以上。

4. 2.长期，空间测寻找中国西门子算：建设项目金额较大，单个企业可能达千万；长期空间总量破1000亿从采招网统计结果来看，MES系统可分为建设项目和维护项目。

5. 建设项目普遍金额较大，4个月内最高招标金天风证券额达到了3178万元，平均金额约为500万元。

6. 维护项目金额相对较小，平均金额为近70万元，但由于维护升级等项目为企业不会终止的需求，持续性强，可以成为相关企业较为计算机行业专题研究稳定的收入项目。

7. 从远期来看，中国大中型企业MES市场空MES深度报告中篇间总量可达到1104亿元。

8. 3.结构分析：离散与流程行业各有特点，寻找具有跨行业能力的龙头公司目前，来自流程行业的MES项目占比为总项目的78%，在MES市场需求上占据绝对多数，是目前MES市场寻找中国西门子需求的主流行业。

9. 离散行业处于起步阶段，以新建项目为主，天风证券预计未来将迎来快速发展。

10. 从市场潜力来看，计算机行业专题研究流程行业企业数量更多，离散行业产品均价更高，两者均有较大市场空间，发展为龙头公司需要具有跨行业的产品能力。

11. 4.竞争格局：已诞生西门子、达索等龙头企业；国内航空、汽车等领域的MES公司也MES深度报告中篇在快速成长。

12. 国外的MES产业起步时间早，已经诞生了以MES为主的工业软件龙头公司，如Siemens（电子）、达索（航空航天）、GE（重工业）、AVEVA（能源寻找中国西门子）等一批有不同领域优势的龙头企业。

13. 国内市场由于刚刚起步，市场集中度低，目前还没有出现市场垄天风证券断者。

14. 但根据海外计算机行业专题研究行业发展路径，我们预估，随着国内MES产业逐渐成熟，会有一批龙头企业逐渐浮现。

15. 鼎捷软MES深度报告中篇件、中控技术、宝信软件、赛意信息、汉得信息、能科股份就是目前国内各领域的代表企业。

16. 5.投资机会：关注鼎捷软件、中控技术、宝信软件、赛意信息、汉得信息、能科股份风险提示：受疫情影响，下游制造业客户IT预算受限；竞争激烈；研寻找中国西门子发进展不及预期风险。