光大证券-消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评：首发5nmA14最强芯，新款iPad及Watch创新不止-200916

1. 事件：2020年9月16日凌晨1点（北京时间），苹果于线上召开名为“TimeforaRecap”的秋季新品发布会，对外发布了新款iPad平板电脑系列、AppleWatch智能手表系列以及AppleOne等软件服务升级，并首次发布5nmA14仿生芯片，而在本次发布会上并没有发布光大证券iPhone新产品。

2. 点评：受到疫情影响，与夏季开发者大会消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评相同，苹果选择在线上举行秋季芯片发布会。

3. iPhone12系列首次缺席秋季发布会，苹果更新了平板电脑以及智能手表两条产品线，并将新发布的5nmA14仿生芯片首次率先应用在iPad产品上；另外，随着软件服务贡献苹果营收越来越多的占比，苹果也在首发5nm A14最强芯发布会上推出AppleOne全家桶订阅服务进一步提升其各类会员服务产品订阅量。

4. iPad系列（2款）：推出新一代iPadAir4，支持第二代ApplePencil，首次搭载5nmA14仿生芯片，处理速度提升40%，起售新款iPad及Watch创新不止价599美元；更新入门级iPad8，跨代搭载A12仿生芯片，起售价329美元。

5. AppleWatch系列（2款）：Series6系列搭载基于A13的S6芯片，处理器速度提升20%，并提升2.5倍屏幕亮度，支持血氧检测，起售价399美元；推出低价版AppleWatchSE，搭载S5芯片，起售价279美元，并将Series3系列降低至199美元；A14仿生处理器：全球首款量产5nm光大证券制程移动设备芯片，拥有118亿颗晶体管，每秒可执行11万次运算，相比7nmA12，CPU运行速度提升40%，GPU图形处理能力提升30%，NPU机器学习性能提升70%。

6. 软件服务以及系统生态：发布IOS14、WATCH/TVO消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评S7，推出Fitness+健身服务，9.99美元/月；推出全家桶AppleONE服务，捆绑iCloud在内的所有用户，个人版14.95美元/月。

7. ◆iPad产品线：iPadAir首发5nm A14最强芯4首发搭载5nmA14仿生芯片，疫情推动便携办公需求上升全球首款5nm制程A14仿生芯片。

8. A14仿生芯片是业内首个实现量产的新款iPad及Watch创新不止5nm制程芯片，拥有6核CPU、4核GPU以及16核的机器处理引擎，拥有118亿颗晶体管，每秒可以执行11万亿次运算。

9. 相比A12系列芯片，A14运行处理速度提升40%，图像处理速度提升30%，机器学习速度提升70%，并通过第二代机器学习加速技术使得矩阵乘法运算速度大幅度提升，足以胜任剪光大证券辑4K视频、进行沉浸式游戏体验等工作。

10. iPad消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评Air4首发搭载A14芯片，起售价599美元，入门款iPad8起售价329美元。

11. 苹果首次在iPad系列上首发搭载最新芯片，新款iPadAir4拥有全面retina屏幕，分辨率为2首发5nm A14最强芯3601649，并将传统lightning接口替换为Type-C，并将TouchID集成在顶部电源键上；新款iPad拥有前置700万，后置1200万像素，最高支持4K60帧视频录制的摄像系统，起售价为599美元，国行为4799元。

12. 此外，低价款iPad8产品跨代采用A12新款iPad及Watch创新不止系列芯片，接口统一为Type-C，起售价仅为2499元（32GB），预计将于9月20日开始发售。

13. 疫情提升居家办光大证券公需求，iPad出货量开始反弹。

14. 2017-2019年，苹果iPad产品销量分别为4消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评384、4326和4990万台。

15. 根据Canalys统计，受到疫情影响，2020Q2苹果平板电脑出货量达到1430万首发5nm A14最强芯台，同比增长19.8%。

16. 我们预计在全球疫情难以在近期得到完善解决，而居家办公、远程办公等场景将提升消费者对平板电脑需求，配合苹果推出高性能A14芯片新产品，预计202新款iPad及Watch创新不止0年全年出货量有望突破5000万部。

17. ◆AppleWatch产品线：新光大证券增血氧检测功能，SE系列开拓中端市场需求AppleWatch6搭载S6芯片，支持血氧检测功能。

18. Watch6系列搭载基于A13的S6芯片，双核处理器较上代提升20%，并降低消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评了待机功耗，从而将待机屏幕亮度提升2.5倍。

19. 通过红外光传感器和红色LED光，Watch6系列可以监测用户的血氧含量，并在15秒之内完成一个检测周期进行记录，可以更好帮助用户了解自身肺部诸如哮喘首发5nm A14最强芯，新冠肺炎等健康情况。

20. 除此之外，苹果推出新的产品线AppleWatchSE系列，搭载上一代S5芯片，同样支持蜂窝网络、定位、健康追踪新款iPad及Watch创新不止以及跌倒检测功能。

21. 目前Series6起售价为399美光大证券元，SE系列起售价为279美元，老款Series3起售价降低至199美元，预计将于本周五开始发售。

22. 健康、医疗检测需求消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评增长，中低端产品逐步发力。

23. 2017-2019年，首发5nm A14最强芯苹果智能手表出货量分别为1800万、2250万和3070万部，三年复合增长率为30.59%。

24. 受到疫情影响，消费者对于可穿戴设备中健康、医疗检测的需求快速增加，而SE新款iPad及Watch创新不止系列新品亦能通过较高性价比打入智能手表中端市场，未来苹果Watch系列产品销量将持续较快增长。

25. 考虑疫情影响，我们预计AppleWatch在20光大证券21年销量仍有望超过3000万只。

26. ◆iPhone产品线：12系列新品发布延期，或将于10月进行芯片发布iPhone12发布延期，但在市场预期内，预计将有包消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评含5G机型在内的4款新机发布。

27. 按照惯例，苹果新款iPhone产品一般在会秋季发布会中公布，而20首发5nm A14最强芯20年由于疫情在全球范围内影响iPhone12供应链，导致苹果新款iPhone并没有在本次发布会上发布，上市销售时间可能会被推迟至十月。

28. 根据市场公开资料，我们预计苹果将会在今年推出四款新机型，包括两款入门12系列机型以及两款12pro系列高端机型，将支持毫米波以及Sub-6频段，预计入门款出货时间为新款iPad及Watch创新不止10月上旬，高端款出货则相对稍晚。

29. 新款iPhone12系列预计在外观上没有大的改动，光大证券屏幕尺寸分别为5.4、6.1、6.1和6.4寸，并将配备带刘海的全面屏。

30. 5G新品预计将推动iP消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评hone产品需求反弹。

31. 苹果2017-2019年手机出货量分别为2.15、2.首发5nm A14最强芯08和1.88亿部，同比持续下滑。

32. 由于疫情原因，预计2020年iPhone仍新款iPad及Watch创新不止将销售承压。

33. 展望未光大证券来，随着苹果10月将首次推出支持5G频段的iPhone12系列手机，新品机型销量预计2021年有望实现同比较高的增幅。

34. ◆投资建议：苹果推出全球首款5nm移动处理器，结合居家/远消费电子行业跟踪报告二之苹果2020年秋季新品发布会点评程办公需求推动iPad销量增长，而健康检测需求也将使AppleWatch销量持续上升，iPhone12新机型的推出将带来5G创新变革，手机基带、射频、散热及功能件、结构件厂商有望受益。

35. 建议关注苹果产业链各环节细分龙头，包括立讯精密、歌尔股份、信维通首发5nm A14最强芯信、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、长信科技等。

36. ◆风险新款iPad及Watch创新不止提示：中美贸易摩擦影响，5G推进不及预期，苹果iPhone新机型推出进度不及预期。