方正证券-建筑材料行业8月点评：经济持续复苏，建材迎来旺季-200916

1. 水泥：投资数据向好，行业旺季进行时2020年1-8月全国水泥累方正证券计产量14.42亿吨，同比降低2.1%。

2. 2020年6月中下旬以来南方区域水泥市场进入淡季，价格出现季节性的回调，目前行业已经全面进入旺季，水泥价格底部回升，目前价格已经完全填补单季调价形成的缺建材行业8月点评口，迎来旺季行情。

3. 水泥板块依然建议经济持续复苏关注：1、当下需求旺盛的华东区域水泥龙头海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、万年青、华润水泥、塔牌集团；2、基建需求旺盛且弹性较大的北方水泥标的天山股份、祁连山、宁夏建材等。

4. 玻璃：建材迎来旺季产量继续回升，行业盈利维持高位运行我们认为9月份行业供需基本平衡，下游维持刚性采购为主，玻璃库存整体已经降至合理水平，价格在经过现阶段的整理消化之后有望继续提升。

5. 建议关注旗滨集团、信义玻璃，行业盈利水平将会继续维持在较好方正证券水平，公司业绩有望不断改善。

6. 消费建材：集采需求持续释放，竣工端需求有望建材行业8月点评改善根据国家统计局统计，1-8月建筑及装潢材料商品零售额同比降低8.7%，降幅收窄1.0%。

7. 我们认为伴随地产销售的复苏、期房交房的限制以及潜在经济持续复苏旧改项目的增量需求，地产后端需求有望逐步复苏。

8. 建议关注建材迎来旺季竣工端建材龙头北新建材、伟星新材；继续关注受益于精装房渗透率提升、地产集采比例提升的细分建材龙头东方雨虹、帝欧家居、蒙娜丽莎、三棵树、亚士创能、永高股份。

9. 建议重方正证券点关注帝欧家居，收入阶段性承压不改长期业绩增长趋势，预计2021年将会体现出较好的业绩弹性，当前市场价值被低估。

10. 玻璃纤维：行业景气度持续回升玻璃纤维及制建材行业8月点评品行业PPI2020年8月份较前月97.7上升至98.9，该指数从2019年11月开始底部回升。

11. 我们认为从2020年下半年开始，伴随国内和海外需求的恢复，经济复苏，玻纤经济持续复苏价格有望持续回升。

12. 大企业有部分供应增量，头部企业优势有望得到巩固，建议关注中建材迎来旺季国巨石、长海股份。

13. 风险提示：基建项目落地不方正证券及预期，地产需求不及预期，行业盈利不及预期。