德邦证券-策略周报：关注顺周期行业-200921

　　本周观点：
　　上周，A股整体震荡周五大涨，上证综指涨2.38%，创业板指上涨2.34%。资金方面，两市成交金额在7000-8000亿震荡，上上周北上资金小幅净流出5.83亿元，上周大幅净流入108亿元，两融余额较此前小幅增加42亿元。行业方面，申万行业大多上涨，汽车、非银金融、休闲服务、建筑材料等板块领涨，农林牧渔、医药生物、食品饮料等板块下跌。
　　A股仍然处于牛市中的震荡期，未来结构性牛市行情有望延续。A股自7月中旬进入震荡期，而目前货币政策大方向依然是宽松。经济数据方面，工业增加值累计同比转正，生产继续改善；固定资产投资中房地产投资恢复快于基建、制造业投资；社零同比转正，化妆品、金银珠宝等可选消费同比恢复较快，而餐饮收入同比增速仍不容乐观。风险方面，本周中美在企业方面博弈有所放缓，特朗普表示原则上同意TikTok与甲骨文、沃尔玛公司的合作方案，美国商务部禁令也推迟至27日。不过，美国大选进入冲刺阶段，中美博弈势必反复，需要警惕其对市场的压力。后续重点关注有色、化工等周期行业，有合并预期的非银，轻工、家电等地产后周期行业，受益于经济复苏和消费回暖的汽车，以及回调后的科技龙头公司。
　　行业观点：
　　汽车&新能源汽车：乘联会数据显示：9月前两周国内乘用车零售累计增长24%、批发端增长11%，主机厂对下半月预期较为乐观。商务部定于9~10月举行全国“消费促进月”，配合北京车展等营销活动，预计9月乘用车产销延续稳定增长态势。新能源车方面，宁德时代拟25亿元认购先导智能定增。恒大汽车拟回归A股市场。下半年传统企业的纯电动新车型投放加速，宝马大众的入局将促使电动车进一步推广，欧洲高补贴驱动的新能源汽车销量高增以及国内新能源汽车消费的转暖将利好产业链上下游头部公司的盈利能力。建议关注宁德时代、恩捷股份、天赐材料等。
　　半导体设备：9月11日，作为两岸集成电路创新产业园首个落户项目，规划月产能达6.5万片集成电路芯片的同芯成一期项目在在浙江省绍兴市越城区正式开工，同芯成一期项目规划用地365.82亩，总投资96.92亿元。9月15日，在2020中国半导体材料创新发展大会上，晶合二期项目签约落户合肥，晶合二期项目规划月产能为4万片12英寸晶圆，主要从事55纳米代工制程的量产，同时开展40纳米工艺制程的开发。国内晶圆厂投资建设陆续落地，将给国产半导体设备带来更多机会，我们建议关注国内半导体设备龙头企业：中微公司、北方华创、华峰测控。
　　科创板周概况：
　　截至2020年9月18日，已上市科创板企业达到175家。上周科创板个股（不含上市五个交易日以内的新股）平均涨幅为-7.27%，上周有2家新上市的科创板企业。
　　风险提示：新冠疫情加速蔓延；政策力度不达预期；全球经济加速下行等。