信达期货-燃料油专题：航运市场稳中向好，船燃需求未来可期-200918

　　闲置运力的下降表明集装箱市场现状正逐步改善，预计2020年集装箱运输需求增速为-5.4%，预计2021年需求增速为6.2%，由此，2021年集装箱船运输需求将有望恢复到2019年的水平之上。
　　在国内企业生产形势持续向好发展的大背景下，中国有望继续引领国际干散货海运需求。首先，国内煤炭保供应政策支撑下，进口煤增量可期，进而拉动煤炭海运需求走强。其次，基建和房地产仍是经济稳定器，钢材终端需求前景依然向好，钢厂对铁矿石的消耗量也将保持高位运行，也会拉动铁矿石海运需求走强。
　　从沙特、俄罗斯等最新表态来看，OPEC+维持高减产执行率的意愿较为坚决，同时炼厂炼油利润不佳的情况下，炼厂采购原油的积极性预计减弱，全球原油去库速度大概率低于预期，国际油价重心将难以摆脱低位区间，由此会出现阶段性的浮仓屯油和跨区域套利机会，整个油轮运输市场前景并不悲观。