华安期货-有色金属周报：备库或已近尾声，铜价面临回调压力-200920

　　市场分析：
　　国内8月数据显示宏观经济运行持续稳定恢复，美联储维持基准利率不变，符合市场的普遍预期，同时美联储调高对今年的经济预测，美国当周初领失业金人数虽继续下降但不及市场预期，美元指数表现疲软，人民币走强，或不利于国内制造业产品的出口，对沪铜价格也有一定的抑制作用。8月精炼铜产量有较大幅度上行，由于市场目前有一定备库需求，导致LME和上期所的铜库存出现不同程度的下降。前瞻性的看，海外铜精矿供应恢复难以避免，双节即将来临，市场备库或已进入尾声，而需求不及预期已经初露苗头，预计铜价或将有较大的下行压力。但注意由于库存水平较低导致的铜价上冲可能。
　　投资策略：
　　对于风险偏好型投资者，建议试空CU2011合约，加强风险控制；对于保守型的投资者，建议多近月空远月，降低风险敞口。