信达期货-信达烯烃周报：短期支撑加大，反弹思路对待-200920

　　本周聚烯烃市场呈现强现实弱预期格局。
　　市场一些情况：（1）库存流转顺畅，现货低价成交较好，下游刚需补库，整体现货表现好于上周。（2）盘面受到较大压制，理解为01合约预期较差，且聚烯烃估值较高。（3）基差小幅走强。（4）人民币升值，对绝对价格有压制作用。（5）单体、替代品（PP粉等）支撑作用较强。
　　整体研判：对聚烯烃观点维持上周判断，本周以反弹思路对待。聚烯烃价格回落修复高估值以后，整体风险得到释放，在当前供应压力不突出以及9月份下游较强刚性需求支撑和十一节前补库驱动下，价格支撑较强，预计价格将逐步企稳，或存反弹。但10月以后压力仍然较大，1月合约整体偏空对待。
　　操作建议：PP2001反弹至7800-8000区间可逢高沽空，前高附近止损。L2101反弹至7550-7750区间逢高沽空，前高附近止损。
　　PVC方面，基本面变化不大。支撑在于外盘溢价，出口窗口打开较大，国内出口积极性大增，但按往年来看，PVC出口占比不大，占5%左右。上游开工仍然较低。压力在于整体库存去化仍然不理想，社会库存还在逆季节性累库。预计短期价格高位震荡。基于后市供应压力增加和需求的由强转弱，长期以偏空思路对待。操作上建议6600-6800区间逢高沽空。