东海期货-农产品产业链日报：中国继续采购美豆，拉尼娜令人担忧-200921

　　豆类：中国继续采购美豆，拉尼娜令人担忧
　　1.核心逻辑：美豆大涨提供成本端支撑，且畜禽养殖业逐步复苏，饲料配方中豆粕添比较高，加上节前备货陆续展开，豆粕库存连续下降，油厂挺价意愿较强，共同提振粕价大幅上涨。但中国仍在采购美豆，大豆到港量庞大，压榨量居高不下，油厂豆粕库存仍有压力，影响部分区域豆粕现货价格涨幅。短线豆粕价格仍将保持震荡趋升。
　　2.操作建议：美豆大涨支撑豆粕成本，建议多单谨慎持有
　　3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
　　4.背景分析：
　　上周油籽市场价格继续上涨，原因仍是中国继续大量采购美豆，美国大豆状况下滑。原油期价反弹，美元汇率走软，投机资金在农产品市场大举做多，也提振大豆以及制成品价格火爆上涨。周五，CBOT11月大豆期约比一周前上涨47.5美分，报收1043.50美分/蒲式耳。上周中国对美豆的采购热情依然不减，继续推动豆价攀升。周五报告向中国销售了13.2万吨大豆，这也是连续11个工作日报告向中国销售大豆。
　　绝大多数气象模型目前预测10月份时形成中等强度的拉尼娜，可能持续到2021年初。这正好和南美作物播种和生长阶段重叠。拉尼娜这种天气通常会导致阿根廷和巴西南部天气比正常更加干燥。
　　CFTC：截至2020年9月15日，的一周，投机基金在大豆期货和期权市场上增持净多单，这也是连续第五周增持，在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单191,774手。