信达期货-纸浆周报：需求驱动较弱，浆价短期震荡偏弱-200920

　　现货方面：针叶浆方面，截至本周五，江浙沪地区银星报价4650元/吨，环比下跌25元/吨；凯利普报价4850元/吨，环比下跌50元/吨；布针、乌针报4650元/吨，环比下跌25元/吨。本周主要是美元持续贬值，抹平外盘报价提涨空间，需求未有较好的信号出现，以刚需为主，浆价缺乏驱动继续回落。
　　期现价差：本周盘面处于回落态势。截至2020年9月18日下午收盘，SP2009合约（截止9月15日）收于4670元/吨，较上周上涨10元/吨，SP2101合约收于4760元/吨，较上周下跌80元/吨。1-9价差小幅最后缩窄至134元/吨（前180）。纸制品价格：本周纸制品价格基本保持稳定，白卡纸价格上涨。文化纸持稳为主，双铜双胶纸价格均保持稳定；包装纸价格上调，主要是规模厂家提涨带动，但是下游接货依旧有所观望；生活纸价格走弱。“金九银十”处于验证期，目前下游交投一般，以刚需备货为主。
　　价差结构：银星(智利) CFR9月现货价报620美元/吨，江浙沪地区银星报4650元/吨，进口利润缩小至-165元/吨；阔叶方面，智利明星外盘465美元/吨（9月未公布），江浙沪地区明星报 3650元/吨，现货进口利润扩大至18元/吨（前1）。供应方面：：2020年7月，全球木浆出运量417.9万吨，同比下降4.72%，1-7月累积出运量同比增 1.55%。2020年8月木浆进口量为258.9万吨，同比增4.4%。
　　库存数据：2020年8月国内青岛、常熟、保定纸 浆库存合计162万余吨，环比降7.58%。青岛港约97万吨，环比下降2.51%；常熟港59.8万吨，环比降11.67%；保定库存5.2万吨，环比降35.8%。 9月第二周国内主要港口和地区纸浆库存缓慢下降 3%，主要受天气因素影响，港口到货速度减慢。前期延迟货物集中到货，港口库存预计增加。