华泰期货-白糖周报：原糖企稳上涨 郑糖继续偏强-200920

　　行情回顾：
　　1、国际市场方面，本周ICE原糖期货大幅反弹，结束连续下行走势，主要因美国原油和汽油库存下降，以及飓风"萨利"迫使美国大量离岸石油生产停产，以及美元走软可能激发巴西糖厂对乙醇生产的兴致，放弃部分糖产能的提振。另外据法国CBG预计，欧盟和英国的食糖总产量将从2019年的约1700万吨降至1610万吨，因主产国法国甜菜产量下降，欧盟今年的甜菜单产从上月预估的73.5吨/公顷下调至73吨/公顷。另据NOAA最新气候报告称当前拉尼娜气候已经形成，且持续到今年冬季的概率在75%。日本的气象局近期也明确指示，拉尼娜或许从今年的10月份一直持续到2021年2月份，需关注霜冻天气对甘蔗生长影响。
　　2、截止周五巴目前巴西配额内白糖参考成本在3358元/吨，相比上周下跌9元/吨；巴西配额外白糖参考成本在4280元/吨，相比上周上涨157元/吨；泰国配额内白糖参考成本3760元/吨，相比上周上涨119元/吨；泰国配额外白糖售价在4798元/吨，相比上周上涨152元/吨。沿海加工糖企业售价较上周普遍走高，沿海加工糖企业售价较上周普遍走高，福建地区一级碳化糖5620元/吨，较上周五上涨90元/吨，江苏地区一级碳化糖报5680元/吨，较上周五上涨120元/吨，广东地区一级碳化糖报5650元/吨，较上周五上涨150元/吨，山东地区一级碳化糖昨日报5750元/吨，较上周五涨300元/吨。国内主产区白糖售价较上周继续走高，云南和广西库存压力明显降低，推升现货价格继续上行，广西地区一级白糖报价在5540-5620元/吨，较上周五上涨110-160元/吨；云南产区昆明提货报价在5580元/吨。
　　3、截至9月18日，郑交所白砂糖仓单数量为6461张，-946张。
　　逻辑及策略建议：
　　近期国内仍处现货备货旺季，总体成交仍保持在相对偏好的状态，此次现货涨价主要得益于贸易商备货，下游需求进入旺季后仍将持续向好，现货价格维持坚挺可能较大，维持短线操作，逢低做多为宜。谨慎偏多。
　　风险：宏观风险，汇率风险